证券投资报告分析 第1篇
[关键词] 季报 年报 信息含量 实证研究
一、文献回顾
在会计理论框架和会计准则制定中,会计报表的目的居于十分重要的地位,即能否向投资者提供与其决策有用的信息,直接影响着会计确认、计量和报告原则,决定着会计的生存发展。盈利预测是会计信息含量的基础。近几十年来,学术界有大量文献采用多种方法多角度地验证会计盈余数字的有效性。从总体上看,这一领域主要形成了两类研究。一类是交易量反应研究,主要研究盈余公告期间股票交易量是否发生了显著的变动,从而验证盈余公告的信息含量;一类是股票价格反应研究,主要研究股票价格对盈余数字的反应,从而验证投资者在进行股票买卖的投资决策中,是否应用了会计信息,股票价格反应研究通常又有股票价格波动性研究、平均累计超额报酬率研究和回归分析等方法。这方面的最早研究由Ball and Brown (1968) 完成。他们最重要的发现是:第一,股票价格对收益的反应是一致的,即收益上升的股票价格相对市场整体是上升的,而收益下降的股票价格是下降的。第二,由于对非财务公告信息的了解,市场对收益变化的反应是提前的。第三,由于市场不能完全预见到公司财务的准确情况,信息公告当日的市场反应显著。第四,市场对公告信息的反应是有效的,公告信息对股票价格的影响在公告当日完全释放,投资者不能在公告后获得超常投资回报。
为强化上市公司信息披露的及时性和真实性,进一步提高上市公司信息披露水平,2001年中国证监会发表了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第13号:季度报告内容与格式特别规定》。根据要求,从2002年第一季度起,在所有上市公司实行季度报告的披露制度。
目前关于上市公司定期报告披露的研究多侧重于这些报告所披露的信息是否向投资者传递了新的信息。Haw et al.(1999)、赵宇龙(1998)、陈晓(1999)皆检验了年度会计盈余的信息含量,Haw et al.(2002)还进一步验证了中报会计盈余的有用性,Kross和Schroeder(1984)季度报告公布时间与极度信息的类型之间的关系以及季度盈余公布的时间与股票报酬之间的关系进行了研究,得出结论:早公布的季度盈余报告包含了较好的信息;与晚公布的季度报告相比,早公布的季度报告伴随着较高的超额报酬。
但是,许多学者在研究中发现盈余对股价变动的解释力度都非常低,一般在2%～5%,最高也不超过10%。对此,许多学者进行了分析,认为可能是由于其他变量所引起的。
就季度盈余报告公布之后,年度盈余的信息含量是否会有影响,Mcnichols和Manegold(1983)通过比较34家样本公司开始公布季度盈余报告之前和之后的平均相对方差发现,第-4日、+1日、+2日的相对方差量在季度报告实施后明显地变低了(p=),若比较从-5日至+2的平均相对方差,季度报告实施后的相对方差就更加小了(p=)。这些证据均说明,引进季度报告之后年度盈余公布的相对信息含量下降了。
因此,本文试图弥补上述学者研究方法的不足,在回归分析中加入对其他因素的考虑,试用回归分析研究季度盈余信息的有用性。本文共分五部分:第二部分是研究假设;第三部分是研究设计;第四部分是对上市公司季度盈余信息有用性的实证分析;第五部分是结论。
二、研究假设
从最初的年报、中报到目前季报的强制性披露,缩短定期报告的间隔目的在于使投资者更及时地了解上市公司经营状况与财务状况,进而使资本市场的资源配置更加合理。但这一机制起作用的前提是投资者会利用季报这类更及时的信息来源。根据“信息有效论”,市场对经济利润的追求使得影响股票定价的信息一旦公开,就能及时、无偏见地反映在股价中(Fama, 1970)。因此,我们提出本文的研究假设是:季度报告的披露会影响投资者对年报信息的有效利用。这个假设隐含两层含义:一是季度报告包含的信息含量对投资者是有用的;二是季度报告的披露使年报的相对信息含量下降了。
三、研究设计
1.方法设计
为了研究季度报告的会计信息披露在证券市场上的影响,本文选择了在深圳证交所上市的59家公司,考察了这些公司2003年第三季度的季度报告和2003年报公布的会计盈余情况以及季报、年报公布前后交易价格的变动情况。
本文以未预期盈余UE作为季度报告中会计信息的表征变量,以未预期报酬率AR作为市场反应的表征变量,主要考察未预期报酬率和未预期盈余之间的相关关系。1.如果季报披露期间,证券价格有明显的波动,可以说明季报具有一定的信息含量,并在证券市场上产生了明显的反应如果没有明显的价格波动,则说明季报并没有给投资者带来新的信息。2.如果季报披露之后,当年年报披露期间,证券价格的波动明显小于以往没有披露季报的年份,则说明季报的披露使得当年年报具有的信息含量下降了,如果证券价格的波动相较以往没有太大差别,则说明季度报告的披露对年报没有影响。
2.样本选取及数据来源
(1)样本选取
为了保证能较为准确地估计股票的风险系数(β值),消除上市公司价格波动的不稳定因素,样本的选取遵循以下条件:①必须是上市4年以上发行A股的上市公司;②在观测期内(季报公布前4个交易日至公布后5个交易日)公司没有公告进行兼并重组或行业转变;③在近期内(季报公布前45周)没有进行过股票分割;④不是ST(特别处理)或PT(暂停交易)股票;⑤考虑到要计算未预期盈余,因此必须选择同时具有2002年和2003年第三季度季度报告的上市公司;⑥2003年三季度报告日当天为非交易日的除外。经过筛选后最终用于分析的样本有59家公司。
(2)数据来源
每股收益、股价数据、股指数据和季度报告披露时间均来自于巨灵软件;
3.计算与模型
计算中涉及的主要变量:一是未预期报酬率(AR),表示个别股票与市场波动不一致,可能给持有者带来非正常报酬,用来衡量股票价格的波动程度;二是风险系数(β)用来表示个股波动和市场波动之间的相关性;三是未预期盈余(UE),表示该公司预期会计盈余与实际盈余之差,用来衡量季报中的信息含量。
(1)估计风险系数
要估算某只股票的系统风险系数,需要考察一个比较长的时间周期。这里采用了所有样本公司股票2003年6月23日至2003年9月30日共100个交易日的收盘价和对应的深圳综合A股指数100个交易日的收盘指数。然后利用资本资产定价模型的市场模型来估计股票的系统风险系数(β):
Ri,w=αi+βiRm,w+εi
这里Ri,w是某只股票在w日实际报酬率,Ri,w=(Pi,w-Pi,w-1)/Pi,w-1,其中Pi,w是第w日的收盘价。Rm,w=(Iw-Iw-1)/Iw-1,其中Iw是深证综合A股指数在第w天的收盘指数。
(2)计算预期报酬率(ER)
这里采用风险调整法来计算预期报酬率,根据估计系数αi和βi,利用市场模型计算出期间t股票的预期报酬率:ERi,t=αi+βiRm,t,计算范围是季报公布前4天至公布后5天,加上公布日当天共10天。以公布日为第0天,相对日期为-4日和5日。
(3)计算未预期报酬率(AR)
未预期盈余等于实际报酬率减去预期报酬率ARi,t=Ri,t-ERi,t,实际报酬率的计算方法为Ri,t=(Pi,t-Pi,t-1)/Pi,t-1,其中Pt为股票第t日的收盘价。
(4)未预期季度盈余(UEi)
股票的未预期盈余采用随机游走模型进行估计。公司i在第t年的未预期季度盈余可表达为本年度季度盈余与上年度季度盈余之差。考虑到交易量是对盈余信息意外性程度的反应,再对结果取绝对值,由此得到计算未预期季度盈余的模型为:UEi=|Yi,t-Yi,t-1|
(5)累计未预期季度报酬率(CARi)
四、季度盈余信息含量检验
1.建立模型
为了检验未预期盈余(UE)和未预期报酬率(AR)之间是否具有统计意义上的相关性,构造了以下模型来进行回归分析:
CARi,t=a+bUEi+cLOSSi+ε
其中,t表示相对日期,UEi表示未预期季度盈余;CARi,t表示i种股票在t年度的季度盈余披露日前第4个交易日到季度盈余披露日后第5个交易日的平均累计未预期报酬率;季报是否报亏,以虚拟变量LOSS表示;a为常数;b为未预期盈余系数;c为LOSS变量系数;ε是回归模型的残差项。
2.实证结果及分析
回归分析结果如下所示:
本文选取深市2003年59家样本(剔除未预期盈余为0的样本)的第三季度报告进行回归分析,结果为a=。其中未预期盈余变量系数的t检验值为,方程未通过检验;而LOSS变量与累计平均未预期报酬率之间的相关系数为,显著大于0,说明季报是否报亏与累计平均未预期报酬率有着显著相关性,LOSS反应系数t大于2,通过检验。但模型中自变量对因变量的影响力度Adj-R为较低,可能原因是影响每股盈余的因素很多,诸如公司规模,会计核算制度等其他因素,在进行盈余系数分析时未引入其他的变量。因此认为可能是由于其他变量所引起的。
本文还单独分析了报告日前后窗口期(-4,5)内每一天未预期报酬率同未预期盈余变量之间的相关性,对它们分别做了回归分析,但是未预期盈余反应系数t都不超过2,从检验来看,市场反应并不明显,均不能通过方程的显著性检验。
五、结论
研究表明,与国内同类研究中证券市场对年度报告的反应相比,季度报告引起的市场反应不够明显,季度报告包含的信息含量不足,这也说明了在我国证券市场上,季度报告还没有引起足够的重视。同西方发达国家的证券市场相比,我国证券市场还不够成熟,证券市场理性投资的投资理念还没有被完全接受和应用。具体表现为两点:一是市场对未预期盈余的反应不够明显,未预期盈余和未预期报酬率没有明显的相关性;二是在研究中发现,季度报告的披露确实降低了年报的信息含量,因此,考虑市场对上市公司的盈余信息的反应一般取决于非理性因素,如季度报告披露的性质、公司规模等等,多是心理因素的影响。
研究说明了在深圳证券市场,季度报告的未预期会计盈余与股票超额回报率之间不存在统计意义上的显著相关性,结果不支持季度报告盈余数据的披露具有信息含量的假设。因此,季度盈余数字不具有有用性。
参考文献:
[1]罗斯・瓦茨 杰罗尔德・齐默尔曼 陈少华等译:实证会计理论[M].东北财经大学出版社,2006年9月,p24～34
[2]陈潇阳 李豫湘:我国上市公司会计报表信息含量实证研究综述[J].经济论坛,
证券投资报告分析 第2篇
【关键词】 模拟法; 教学目标; 教学设计
截止到2008年底,沪深股市期末股票账户数约12 万户;剔除休眠账户后,期末有效账户数为10 万户,证券投资与普通大众的生活越来越息息相关了。这使得证券投资学课程的实用性更加显现。作为一门理财专业的核心课程和经管类专业普遍开设的课程,证券投资课程的教学如何满足社会需求,而不是延续学生用学完的理论通过考试后就还给教师,要进入股市时再从头学起的模式,这势必要求高校结合课程应用性强的特点,改变传统的教学模式。在几年的摸索中,课堂案例、校外实习、课程设计、模拟教学等形式越来越多地出现在课程教学中。实践证明,模拟法在证券投资教学中的应用具有独特的优势。证券投资模拟教学是一种在教学活动中模拟现实活动的教学方式。模拟法在证券投资教学中的应用就是运用计算机软件技术模拟证券市场的投资环境,结合实时的股市行情,供学习者进行证券投资决策活动的教学和训练方式。
一、模拟法在证券投资教学中应用的重要性及优越性
(一)充分体现证券投资课程的学科性质
证券投资是一门应用性学科,具有综合性,开放性思维的特点。在滑铁卢战役中,大卫・李嘉图与马尔萨斯天壤之别的实战结果,猩猩实验出人意料的投资业绩,以及诸如格林斯潘、萨缪尔森等的投资经历,充分显示了这是一门需要综合运用概率论与数理统计、经济学、财政金融、企业管理、会计学、财务管理等多学科知识,结合证券市场行情不断分析、判断和决策的课程。模拟法通过模拟证券投资实战环境,让学生扮演投资者进行模拟投资,锻炼学生的实践能力,充分体现了课程的应用性。
(二)提高教学效率
(三)激发学习兴趣
传统的学习模式往往是以老师讲授为主,学生被动地听、机械地记,死记硬背获取知识,以至于一些学生开课时满怀兴趣,几堂课下来就大失所望,最后对上课是敷衍了事。模拟教学本着“学生主体论”的原则,通过生动、直观的电脑界面清晰地表达复杂的数据、大量的图表、抽象的专业术语,便于理解,同时通过模拟操作、收益排名、经验教训的总结交流,大大增强了学生的参与程度,集中了学生的注意力,激发了学生的兴趣。
(四)有利于培养综合能力
一个人能力的增强,不仅取决于知识的积累,更重要的在于对知识的理解、吸收和运用的过程,他是将知识转化为能力的关键性的中间环节。中国证券市场高速发展,复杂的股权结构随着股权分置改革的进行逐渐改善,新的投资工具随着黄金期货等的不断推出,证券市场体系伴随着创业板的出现不断完善,无不考验着课程与实际的联系;另一方面,股票行情分析软件大同小异及信息技术的发展,使得为学生创建一个仿真的证券投资环境具备必要性的同时提供了可行性。模拟教学中,学生首先应掌握在股票行情软件中查找证券投资工具;其次应熟悉证券交易的方法;再次在证券投资基本分析中应会多渠道收集信息,并有效整理,形成个人观点;在证券投资技术分析中,应能运用所学的技术对方法理论进行分析、判断,结合基本分析,形成投资决策;最后,在组内、组间还需进行交流总结,形成小组投资报告和个人投资报告。这种过程在组内、组间交叉进行,既有利于学生在实践中学习理论知识,提高分析、判断和决策的能力,又有利于培养学生沟通、合作的团队精神和责任意识。
二、模拟法在证券投资教学中的应用设计
虽然模拟教学已是应用性学科教学的发展趋势,但亦容易流于形式,如让学生自行模拟交易,或仅仅抓住技术分析方法进行模拟交易,忽视了综合能力的培养。实际上,模拟教学的应用需要系统设计,精心安排,才能充分体现其优越性。2005年淮阴工学院引进钱龙金融教学系统软件,为证券投资模拟教学创造了条件。
(一)明确教学目标
证券投资模拟教学的目标一般可分为两类:一类旨在通过模拟教学增强学生对证券投资基本理论的掌握,一般设计验证性的任务;一类旨在通过模拟教学提高学生证券投资的技能,一般设计分析性的任务。高校开设课程,应注意目标的主次,以前者为主,巩固熟悉理论知识;后者为辅,培养学生的综合能力。教学任务应以验证性与分析性相结合,如在近两年本校财务管理专业的教学中,前者比例不低于60%,后者比例不超过40%。
(二)科学设计教学过程
模拟法在证券投资教学中应用一般包括三个阶段:前期准备阶段、模拟实践阶段、交流考核阶段(见图1)。
1.前期准备阶段
首先,准备理论知识。在进行模拟教学之前,按照证券投资工具、证券市场、证券投资分析、证券市场监管的体系讲解基本理论,内容应简单明了,分析应结合我国证券市场的典型案例,如股票类型讲解结合2005年启动的股权分置改革、股票发行制度结合2009年宁波立立电子否决案、证券市场体系结合2009年7月启动的创业板、证券交易所结合国际大型证券交易所公司制发展趋势等。在此过程中,教师应注意通过网页演示不同资讯信息的获取、用于教学的股票行情软件各个界面的操作,通过反复操作为学生准备理论与实际相联系的方法。其次,教学用的股票行情软件的准备。一般在其开课的第二周安排学生下载金融教学系统学生端,一般按照学生学号赋予账号,注册初始资金人民币10万元、港币10万元、美元1万元及初始密码,以便学生较早接触及熟悉软件。本校使用的钱龙软件,专门有旗舰版,该版面较好地提供了“?”功能,可以使学生在正式模拟交易之前,较好地熟悉软件。一般在第一部分教学结束时,要求学生掌握证券投资工具的查找。最后,学生分组。一般首先宣读分组原则,结合专业特点及学生兴趣,确定3-5个行业,按照自愿的原则将同行业并为一组,选出组长。
2.模拟实践阶段
第一部分, 证券交易模拟是学生在熟悉软件后最感兴趣的。在此阶段,主要是通过教师至少三次模拟交易任务的下发和学生提问来完成的。以验证理论知识为主。第二部分,证券基本分析要求学生将所学的宏观经济分析、行业分析及公司分析理论知识应用于两只重点关注的同行业股票的分析中。要求组内展开合作交流,完成宏观及行业的投资分析报告部分。在此基础上,各小组成员以所选股票进行公司分析,以评估股票的投资价值。验证性任务以沪(深)综指的两次大幅波动为分析对象,分析性任务集中于对特定股票投资价值的分析。这部分培养学生团队合作的精神,广泛收集资料的能力,以及运用软件、有效整理资料、主动分析数据的能力。第三部分,技术分析环节是软件设计中最实用的一部分。这一环节,要求每个小组分别完成沪(深)综指的分析,形成小组分析报告。小组成员则针对自己的两只股票运用至少两种技术分析方法,即在K线理论、切线理论、形态理论和波浪理论中任选,进行分析;运用至少三类,趋势类、人气类、动量类技术指标中至少一个进行分析。验证性任务是通过历史行情查找并记录分析典型技术形态,分析性任务则应结合基本分析形成投资决策。第四部分,组合分析是最为综合和复杂的。这个环节首先要求学生掌握如何在行情软件上获取数据测算证券的收益与风险水平;然后,引导学生设定组合管理目标,进行组合的构建。验证性任务中,由小组共同确定一只基金,测算分析收益风险水平,跟踪组合的变化,并进行业绩评价指标的测算。小组成员则应在分析性任务中完成各自组合目标的设定,组合的构建及评价。
3.交流考核阶段
组内交流贯穿于模拟教学的每次课之后,用于交流信息,分析整理资料,以及形成投资分析报告;组间交流一般安排在模拟教学的基本分析、技术分析、组合分析各步骤结束之际,旨在各组之间交流经验。考核关注学生的参与程度,重视投资分析报告的形成过程,本校的分值构成如下:课程出勤30%,课堂表现20%(课堂抽查等),小组分析报告20%,个人分析报告20%,实战成绩10%(收益率,交易量等)。
三、模拟法在证券投资教学中的应用应注意的问题及可能的改进途径
(一)教师的实践能力
在早期学院式教学模式下,高校教师的学多集中在学校完成,其结果就是高校教师具备理论知识的同时,实战经验不足,充其量也就是以散户身份参与炒股而已。然而,这种形式下,个人经验的积累会受到多重因素的制约,炒股参与的程度、个人悟性的高低、兴趣维持的时间等等。在模拟教学中,开设课程的专业广,学生选择的行业多,相对而言,教师整体的实践能力在进行模拟教学时略显不足。
要改变这种现状,可以考虑通过两种方式同时进行:一是“走出去”策略。高校可以通过青年教师工程实践等方式将教师送到证券公司等实务单位进行实践学习,在较短的时间里完成理论与实务的对接。二是“引进来”策略。高校与证券公司建立合作关系,以学生实习及由证券公司开设讲座的形式直接补充教师的实践经验不足。
(二)学生学习的自觉性
学生在开始的新鲜劲过后,要不断地总结经验、分析教训,完成每一个阶段的教学任务,并不是一个轻松舒适的过程。而教师的监控手段落后,监控几乎失效。按照传统的教学监控手段,当多个实验室同时模拟交易时,即使是一个实验室在交易,在现代化的网络环境下,模拟交易室会否成为学生自由上网、聊天、玩游戏的场所,更多的取决于学生学习的自觉性。
通过摸索,按照激励与监督相结合的原则,本校进行了以下尝试:一是教学任务具体化,合理控制强度。适度安排教学任务,使得绝大部分学生按照安排能在规定时间内完成指定任务,少数学生可提前完成。要求每次课后完成实验报告,填写投资过程记录。二是给予激励。在教学设计中,将教学任务分为必选和可选部分,对可选部分的任务按照加分提档的方式激励学生。三是更新模拟教学质量监控手段。如电子仪器的跟踪和网络调查等。
(三)教学时间的灵活性
按照常规,沪深证交所除节假日外,正常开市时间为上午9:30-11:30,下午13:00-15:00,模拟交易必须在此期间才能进行。高校上课时间一般上午以10:00分界,下午则是从14:00开始。从行情来看,一般开始交易的前半部分时间价格走势变化相对较快。教学时间的安排往往难以兼顾。此外,学生模拟教学的收益成绩往往与大盘的走势有关,如2007年6月份学生收益率普遍较高,2008年6月份的收益率较低。这就要求模拟的时间应该适当拉长,集中式地进行模拟教学会直接影响实战成绩。因此,本校改变了以前集中一周完成模拟教学的做法,一般从开课第二周给予学生账号,随着课程进度,贯穿至课程结束后一周。时间跨度一般控制在二到三个月。至于模拟交易的时间问题,本校通过开课第二周赋予账号,引导学生下载金融教学系统学生端,在校园网范围内可随时进行模拟交易,并通过师生互动平台进行交流。为此,要求实验中心是开放式的,同时软件的服务器持续开放,软件的稳定性应该得到保障。
模拟法在证券投资教学中的应用前景广阔,但要充分发挥其优越性,仍然需要继续研究和不断实践,在研究中求创新,在实践中求落实,在交流_同进步。
【参考文献】
[1] 周斌,程宏伟.论工商管理模拟教学特征及教师角色转化[J].教育与现代化,2007(3).
证券投资报告分析 第3篇
本周，两市除了主要指数屡创新高外，最为抢眼的还有两市成交每日都超万亿元，并且每天涨停的股票都在百只以上，表明牛市已进入新的一种活跃常态，操作思路也要跟上步伐才可能不被牛市抛得太远。存款保险制度的出台、利率市场化的实施和注册制的落地，将会再次造就A股一轮波澜壮阔的股市大牛市。
本 周有消息称，存款保险制度将在5月1日正式施行，可以说，这将是引爆本轮牛市的导火索。上述制度，将会导致富人将资产逐步增加非货币化形式，并逐步转向投 资。我国居民之前的高储蓄率将逐步降低，其中大多数有望流入楼市和股市，而楼市已无法有大作为，因此资金只能涌入股市。股市如何才能吸收这么多的流动性， 唯有把盘子做大，因此注册制就要应运而生了。注册制的好处在于从根本上解决了企业融资难的问题。市场的作用就是使资源得到优化配置，注册制落地后，资金就 能涌向好企业，企业盈利后股东能获得收益，这样形成良性循环。可见，不管是存款保险制度、利率市场化还是注册制，都是环环相扣的整体，是从国家战略高度出 发的政策措施，因此股市的想象空间实在是太大了。
尽管本周证监会核发30家企业首发申请，可能造成市场短期波动。不过从前三月超万亿资金入场、融资余额超万亿、央行不断通过公开市场注入流动性等消息看，牛市根基不会被一些短期利空撼动，应当把握好市场每次调整带来的加仓机会。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 3800-4000点
下周热点 互联网+、一带一路、国资改革等
下周焦点 每日涨停股数是否均超百只(五矿证券 符海问)
IPO难抵“牛脾气”
本周沪深股市呈现向上突破、高位震荡的格局。周四新一批30家IPO名单公布，但大盘周五低开高走再创新高，量价配合理想，显示市场人气依旧旺盛。
3 月PMI回升是因为春节后企业集中复工，生产活动有所加快;再就是政府稳增长措施不断出台，企业对未来持乐观态度。周一央行等部委联合出台楼市新政，周三 _会议确定扩大全国社保基金投资范围与比例，同时还确定加快电子商务发展三大措施，这些政策的出台对稳增长、促转型、调结构都将起到积极作用。
流动性上，央行有意维持市场稳健偏松的格局。市场预计4月份仍是降准降息的窗口。
技术面上，本周沪市大盘收一根光头光脚中阳线，成交量持续放大，显示市场多头力量依然强劲，中线趋势继续向好。日线上，均线系统继续多头排列上行，对大盘形成强力支撑，成交量每日两市合计均在万亿元以上，显示多空双方在3800点一带换手激烈，多方仍占据强势。创业板本周强者恒强，再创历史新高，但主板中的以券商为 代表的蓝筹权重股和医药、家电、电力等二线蓝筹板块也开始活跃，明显受到新增资金的关注，显示市场风格已开始有所转化，业绩与成长并重与轮动，这对主板市 场和二季度的行情非常有利。虽然新一轮IPO即将开始，但在新增资金不断蜂拥入市强烈做多推动下，大盘对新股发行的承受能力明显增强，市场“牛脾气”崛劲 十足，预计后市大盘仍可能上下强势震荡，不断夯实3800点新平台，并震荡攀升，再创新高。操作策略上，逢高派发涨幅较大的小盘股，逢低积极吸纳以券商为 代表的业绩白马股和滞涨的改革题材股，合理搭配大小盘股仓位比例。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 3800-3950点
下周热点 券商、高送转
下周焦点 经济数据、货币政策(新时代证券刘光桓)
乐观趋势仍将延续
本周A股震荡上行，沪深主板指数不断创出上涨以来新高，中小板、创业板在经过短期的调整后重回强势，跟随主板市场同步走高。盘面看两市各板块呈普涨状态，上周申万28个一级行业指数无一下跌，就市场偏好看两市风格趋于均衡，权重、成长良性互动，共同推升指数上行。
本 周的上涨依然建立在增量资金入场的基础之上，同时改革提升资金风险偏好，最终促成了两市的上行。增量资金的入场一方面体现在券商两融业务融资余额的持续攀 升，其由年初的1万亿攀升至当前的万亿，上升幅度明显;另一方面从新增开户数看，伴随股市赚钱效应的显现A股新增股票账户数大幅回升，三月份最后一 周两市新增开户数超166万，创出多年来新高。上周改革提升资金风险偏好主要体现在“一带一路”的推进对相关板块的刺激上，其在很大程度上推动了市场的整 体上行。
证券投资报告分析 第4篇
一、公司简介
江西铜业股份有限公司是由江西铜业集团公司与香港国际铜业(中国)投资有限公司、深圳宝恒(集团)股份有限公司、江西鑫新实业股份有限公司及湖北三鑫金铜股份有限公司共同发起设立的股份有限公司。公司成立于1997年1月24日，于1997年6月发行境外上市外资股并在香港联合交易所和伦敦股票交易所同时上市交易。公司于20xx年12月21日发行230,000,000股人民币普通股(A股)，每股面值人民币1元，并于20xx年1月11日在上海证券交易所上市交易。A股发行以后，公司的股本总额增至人民币2,664,038,200元。公司于20xx年4月17日完成股权分置改革。
公司主要进行铜、金、银、铅、锌、钼等矿产资源的勘查、开采、冶炼、加工及相关有色金属产品的生产、销售，并从事矿山开采、冶炼设备的制造安装、技术开发、技术服务，经营来料加工、对外贸易和转口贸易。公司建成了中国最大的铜加工生产基地。公司不断谋求产业资本与金融资本结合，积极参股银行、保险，试水金融。已引进摩根士坦利等战略投资者，将金瑞期货打造成国际化公司；投资亿元参股南昌商业银行，推进金融业务发展；在今后5年将形成与现有产业互补、并肩发展的金融板块。
二、宏观经济分析
（一）概念
宏观经济指总量经济活动，即国民经济的总体活动。是指整个国民经济或国民经济总体及其经济活动和运行状态，如总供给与总需求；国民经济的总值及其增长速度；国民经济中的主要比例关系；物价的总水平；劳动就业的总水平与失业率；货币发行的总规模与增长速度；进出口贸易的总规模及其变动等。
（二）经济指标
1．GDP及经济周期
（1）GDP
GDP即国内生产总值是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它不但可反映一个国家的经济表现，还可以反映一国的国力与财富。20xx年1月，国家_公布20xx年重要经济数据，其中GDP增长 ，基本符合预期。
（2）经济周期
经济周期一般是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。经济周期分为四阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏（如图示）。
当经济开始衰退之后，企业的产品滞销，企业经营状况恶化，股息、红利减少，股票价格下降。经济复苏时，企业产品的销量开始上升，企业经营状况好转，企业发放股息、红利，股价逐渐回升。当经济达到繁荣时，企业盈利状况良好，股息、红利增加，股票价格大幅上涨。
2．通货膨胀率
通货膨胀率，是货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、货币贬值的程度；而价格指数则是反映价格变动趋势和程度的相对数。经济学上，通货膨胀率为：物价平均水平的上升速度（以通货膨胀为准）。以气球来类比，若其体积大小为物价水平，则通货膨胀率为气球膨胀速度。或说，通货膨胀率为货币购买力的下降速度。
通货膨胀率对经济的影响主要有：引起收入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配置效率，促发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和_基础。
3．利率
利率是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。利率是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。我国利率由国家的中央银行控制。
利息率的高低，影响利息率的因素，主要有资本的边际生产力或资本的供求关系。利息率政策是宏观货币政策的主要措施，政府为了干预经济，可通过变动利息率的办法来间接调节国内通货膨胀水平。在萧条时期，降低利息率，扩大货币供应，刺激经济发展。在膨胀时期，提高利息率，减少货币供应，抑制经济的恶性发展。所以，利率对我们的生活有很大的影响。
4．汇率
汇率对经济的影响主要有：本币汇率降低，即本币对外的比值贬低，能起到促进出口、抑制进口的作用；若本币汇率上升，即本币对外的比值上升，则有利于进口，不利于出口。从进口消费品和原材料来看，汇率的下降要引起进口商品在国内的价格上涨。至于它对物价总指数影响的程度则取决于进口商品和原材料在国民生产总值中所占的比重。反之，本币升值，其他条件不变，进口品的价格有可能降低，从而可以起抑制物价总水平的作用。
（三）政策因素
1．货币政策
20xx年中国货币政策既不收紧，也不放松，决策层坚持“稳健”的中性操作，但实际上的货币供应有可能中性偏松，而非偏紧。这不仅由于国内保增长需要相对宽松的货币政策，还因为全球，尤其是发达国家宽松的货币政策，也包括美联储为解决财政困难，变换形式继续大量印钞，不会真正实质性退出QE，至少在20xx年内不会完全退出货币宽松。如果世界各国竞相贬值货币，热钱入境过于汹涌，势必加大人民币降息压力。虽然美联储不会轻易退出QE，但如果新
一年内美国经济强劲复苏，美联储真的退出QE，美元资产避险需求增加，引发大量资金流出中国市场，央行势必“降准”，确保稳增长的资金需求。因此实际上较为宽松的货币供应，有利于有色金属市场升温。
2．财政政策
由于全球经济复苏的不稳定性，以及国内经济增长的需求动力基础尚不稳固，明年我国还将继续实施积极的财政政策，为实现我国经济增长目标提供资金购买力支持。具体而言，明年积极的财政政策，主要表现为适当扩大财政赤字与增加国债规模。预计全国财政赤字规模在15000亿元左右，占GDP的比重约为2%。与此同时，我国还将稳定税收。财政政策的资金流向，主要向民生、环保等方面倾斜，有利于增加有色金属及冶炼原料焦炭、矿石、庖金属等商品需求。
3．产业政策
今年以来，全国环保关注度明显提高，预计20xx年加大节能环保，将成为宏观调控的重要目标。而新一年内加大节能环保力度，尤其是加强环保执法，对于有色金属市场可以产生两个方面的积极影响。
一是强制有色金属全产业链企业加大环保投入。在严格环保执法的情况下，有色金属全产业链的必要环保费用，最后都累积到成品材上，每吨成品材环保成本将增加。不仅如此，严格环保执法后，国内有色金属生产各个环节的企业边际成本也会相应升高，从而对价格行情形成很大支撑。除了环保成本外，明年有色金属行业的物流成本、能源成本、工资成本等其他成本因素也都趋向提高。二是加大环保力度，对于排污不达标的落后有色金属产能释放，也会形成很大抑制，有利于改善供求关系，减轻价格扬升的供应压力。
（四）行业现状分析
1．供应增长前景分析
图1 铜矿产量变化的情况
图2：全球铜价走势
从产量扩张图和1973年以来的LME铜价图上我们可以看到，伴随着产量的快速增长，铜价均受到了沉重的打击，价格均进入熊市。同样从20xx年以来全球铜矿产量再次进入高速增长期，这也直接导致了从20xx年以来，铜价展开了熊市格局，并且按照铜矿产能进入近三十多年来的最高速增长，铜矿的产量也有加速的可能，这将会导致全球铜市场出现严重的供应过剩，并对铜价产生极大的下跌压力。
图3：铜现货加工费持续走高
——上海家化（600315）投资价值分析
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证券投资报告分析 第5篇
摘要：人们可以从证券市场获利，同时也不可避免存在着一定的风险。
每个投资者必须掌握一定的金融投资基础知识，同时也必须掌握一定的证券投资分析方法，这样才能了解市场上证券的价格变动规律。
投资者可以按照价格技术指标和变动因素，选择恰当的买卖时机。
笔者根据相关工作经验，主要探析证券投资分析方法，供大家参考和借鉴。
关键词：证券;投资;分析方法
在我国证券投资理财业务中，存在着收益高和风险大的特点。
证券投资报告分析 第6篇
每到辞旧迎新的年末，券商们都会为年度投资策略忙得不亦乐乎。但别忘了，去年他们预测得准不准呢？《小康•财智》记者经过调查发现，2011年年初30家券商预测的2011年上证指数运行区间，最低2200点，最高4500点。而如今“水落石出”之后，发现30家券商中逾八成券商的预测都“跑偏”了。
八成券商预测不靠谱
纵观2011年股指的走势，上证指数自4月18日创出点的年度高点后，便一路震荡下跌，最低探至点。虽然其后有所反弹，不过截至12月5日，上证综指又回落至点处。而截至12月15日，沪深股市分别跌破2200点和9000点，再创新低。
再回顾2011年年初券商们公布的年度投资策略，记者就其中30家券商当时预测的A股走势做了梳理：最低2200点，最高4500点。
从2011年的行情走势看，老牌券商国泰君安继2010年后再次上演预测传奇，预测2011年上证股指将在2400点至3000点之间震荡，与现实情况相符。德邦证券对大盘的预测同样较为准确，浙商证券、海通证券的预测也比较靠谱。
但大部分券商的预测跟现实情况相距甚远，其中东兴证券看高4500点，是最离谱的预测。民生证券、东吴证券、长江证券和国金证券，四家券商预测出现牛市。多数看震荡，其中，东兴证券当时预测沪指的波动区间为2650―4500点，并且认为2011年股市相对乐观，个股表现应该会精彩纷呈，如今看来是最不靠谱的预测了。
除此之外，华融证券和中原证券预测2011年沪指的波动区间为2800―3800点、光大证券预测为2700―4000点、民生证券预测为2800―4300点、国金证券2700―4200点等等，多家券商的预测都与实际情况相差甚远，其中不乏大券商。
事实上，对于券商的集体“走眼”，上当太多的投资者已“见怪不怪”。“今年这样，去年这样，前年、大前年，抑或更早，不管牛市、熊市，常常这样，反而预测靠谱的时候屈指可数”……面对投资者的质疑和抱怨，连券商分析师自己也不禁感到汗颜。2011年12月13日，西南证券首席策略分析师张刚在电视上为自己“2307点为年内大底部”的判断认错，向投资者鞠躬道歉。张刚是多年来A股市场第一位因判断错误而向投资者公开道歉的证券分析师。对此，有财经评论人士表示，不管诚心也好，作秀也罢，这是一种积极的姿态，多年“大忽悠”的券商着实应该向曾经相信他们的市场和投资者道歉。
“十大金股”最坑爹
如果说点位预测跑偏，只是让投资者感到被忽悠了一把的话，那么，荐股研报的失实、误判则是直接触痛了投资者的神经。统计数据显示，各券商机构2010年年末随策略报告推出的“十大金股”也纷纷爆出“冷门”，一年来逾八成跑输大盘。
整体上看，“十大金股”最不靠谱的当属宏源证券和申银万国，其推荐组合整体分别下跌45%和37%。在宏源证券的金股名单中，今年以来的大熊股彩虹股份赫然在列；而在申银万国的金股名单中，虽然没有“地雷股”，但10只个股仅有美克股份一只跑赢大盘，中国西电、启明信息、软控股份等跌幅都在40%以上。
此外，还有平安证券等11家券商的金股组合整体亏损超过三成。就连研究实力较强的中金公司，推荐的10只金股中也有八成跑输大盘，特别是对“绿大地”（现为*ST大地）的推荐，让这家老牌券商格外丢脸。
2011年是A股市场“黑天鹅”乱飞的年份，也是券商研报曝出丑闻最多的一年。如银河证券“大放卫星”看高攀钢钒钛至188元；中信证券吹捧天价的涪陵榨菜；兴业证券近30份研报力撑重庆啤酒……还有此前的中国宝安“石墨矿”事件、宁波联合 “被锑矿”事件、双汇发展 “瘦肉精”事件，以及最近的东海证券研究 “涨租金”事件等，都有券商研报从中掺和，睁眼说瞎话。
利益左右分析师
研报能力不足，导致研报失准，这个解释说得过去，但这可能只是一个表象，利益的驱使令机构故意出具违背市场的研报，这种情况也同样存在。
实际上，不只是2011年如此，2010年各大券商和基金公司“2010预言”也几乎无一应验，而且这两年的一个共同点在于：机构每次都看高了。作为专业的投资机构，基金公司和券商为何屡屡失算？客观原因当然存在，但同时不能让人容忍的是，一些“误判”的背后隐藏着太多的利益环节。
业内专业分析人士告诉记者，机构必须拼命地想尽一切办法来吸引投资者入市，靠什么？极力唱高来年股市点位就是一个很好的办法。“如果机构集体看空来年市场，那么市场的投资热情就会大为减轻，买股票的人少了，买基金的人也少了，券商也好，基金也罢，他们来钱的路子都会被堵上。从这点来讲，券商和基金公司本身就有唱高来年股市的动力，因为这与他们的利益密切相关。”
事实上，今年以来，A股市场上也曾多次曝出类似案例。如平安证券一直推荐东山精密，而东山精密的承销商就是平安证券；又如在中国宝安、探路者、宏图高科等多只股票上，中信证券存在分析师吹捧、自营盘被疑借此出货的情况。
而面对记者的采访，券商研究员们对这种现象也并不回避，让记者有些意外的是，他们认为“很正常”，称之为不可回避的“潜规则”。
证券投资报告分析 第7篇
一、服装行业发展趋势：
20xx年，我国服装行业将面临更为复杂多变的国内、国际产业发展环境，产业资源供需矛盾更为突出，一定程度上加大了产业发展压力。而市场的稳定，特别是内需的平稳快速增长将为服装行业发展带来新的契机。产业结构调整全面铺开，产业经济增长方式转型快速推进，产业升级将再上新台阶。
未来10年，是我国服装产业朝着国际领军地位迈进的重要战略机遇期，改革开放30年已经为行业加速发展打下坚实基础，但是我们仍然要清醒意识到经历了全球金融危机，国际发达国家服装产业实力并未削弱，在品牌创新、价值创造、市场掌控等高端软实力方面，我国服装产业与国际发达国家之间仍存在巨大差距，行业必须树立危机感、紧迫感，沿着正确的产业升级方向，牢牢把握正在到来的产业大发展机遇期，努力缩小国际差距，确立更高的国际竞争地位。
二、服装行业核心竞争力：
服装企业核心竞争力，本来就是体现在特定的能力上。而这种能力本身又可以视为多种能力的聚合，因而是完全可以分解的。
（1）决策竞争力（2）组织竞争力（3）员工竞争力（4）流程竞争力（5）文化竞争力
（6）品牌竞争力（7）渠道竞争力（8）价格竞争力（9）伙伴竞争力（10）创新竞争力
三、服装消费趋势分析：
1、服饰消费连续5年居城市女性开支之首
衣、食、住、行，“衣”排首位，原因何在？或许全国妇联宣传部、中国消费者协会、中国妇女杂志社等单位发布的“20xx~20xx中国城市女性消费调查报告”能在数据上作出回答。
调查显示，20xx年城市女性消费以“服装服饰”为最大一笔开支，稳居消费榜首（这一“榜首”地位已连续五年），排在其后的分别是旅游、健康和与车相关的支出。
调查还显示，中国女性更加青睐国内服装品牌，在城市女性购买的最贵的一件（套）服装中，选择“国内品牌”的居首位，达到；选择购买“国内品牌”和“合资品牌”的超过六成；城市女性对国际品牌的认知度与城市国际化程度相关，选择国际品牌比例较高的城市依次是北京、大连、上海。在美丽消费持续增长的数据中，女性消费中购置服装、服饰是永恒的主题，今年前10个月，的被访者有服装、服饰消费经历。为自己购买服装的平均开支为4267元，为全家购买服装的平均开支为8793元。被访者为自己购买最贵一件（套）服装平均为1390元。
此外，网购成为女性重要的购物方式之一：20xx年参与过网购的被访者达，上年网购比例仅为。参与网购的北京被访者达，位居10城市之首。18～30岁被访者网购比例最高，51～60岁的被访者中有的人参与网购。
2、电子商务消费爆炸式增长
宣称打造“平民时尚”的服装电子商务领袖VANCL则抓住了大众消费这个主流，在短短几年内销售突破20亿，成就了一个服装行业的神话。网络购物之所以兴起那么快，其中有三个原因：一是消费者在“逛”网店的时候比逛实体店有更多的商品可供选择，可以轻松地货比“百”家，省时；第二，网络购物可以通过互动和搜索，了解更多有关品牌和商品的口碑，以此做出更准确的购物决策，省心；三是网络销售的商品由于没有了渠道、促销等成本，所以会比实体店的商品更加优惠，即所谓的省钱，截至20xx年，中国已有亿互联网用户DD是印度互联网用户的5倍多，比美国的互联网用户几乎多一倍DD新的用户还在以每个月600万的速度不断增加。大约一半的中国城市人口在使用互联网，而农村居民使用互联网的比例也达到1/7。据估计，到20xx年，中国城市用个人电脑上网的普及率将会达到66%，与如今西欧的水平相当，而农村的互联网普及率则会翻一番，达到近30%。城乡加起来，中国将会有超过亿互联网用户。如此庞大的消费者基数是互联网销售飞速增长的基础，电子商务一定是未来消费发展最为迅速的一个销售模式，而服装电子商务的消费者，必将呈现几何级数的增长。
四、服装行业未来发展趋势：
作为急需扩宽渠道的商家，网络营销的强势推广性都让他们欣喜不已。纵使在经济危机最严重的时候，某电子商务平台的交易人数还能够达到325万，交易额为20多亿元额。网络上直观地服装搭配展示和方便的海量货品查找都吸引住了现代消费者。而依靠网络经营节省下的渠道成本这个优势，也让越来越多的商家开始后了网络销售之路，各种形式的网店如春笋般冒出。
不过当各种网店形式纷纷出现的时候，网店自身也在经历严酷的考验。在诸多的选择中，形同网络集市的淘宝网、打价格牌的网上折扣店、消化库存商品的网上批发店似乎是目前大众更为认可和接受的服装消费方式。然而这几种电子商务形式之中能够专注品牌营销，并向消费者提供品牌服装商场功能的电子商务业务还是凤毛麟角。当然更不用说提供服装商家在营销过程中的各种功能转换了。
不进步就要被淘汰，这是每个有头脑的商家都明白的事情。在诸多商家纷纷展开网店业务的同时，诸多先行者们也感受到了危机。选择更好的，能在每个方面流程都进行融合，提高自己的效率的电子商务形式成了他们的努力目标。于是，许多知名的服饰品牌已经开展了新的电子商务计划，并拥有了自己的网络平台：美国贝克曼、英国伦敦品牌JUSTYLE以及欧洲知名的时尚男装玛萨玛索等等。这些服饰品牌背后的电子商务软件供应商，同时也是最大的服务商ShopEx通过自己向我们展示了他所提供的电子商务服务的各种优点。
如今传统服饰企业开展电子商务业务是必然之势，因为他们担心自己落后。所以才会选择适合自己企业的专业电子商务服务商，才能让企业的将来在网络市场中没有盲点。
五、宏观环境下对服装市场的影响
宏观经济环境对中国的服装行业，总体感觉是不利因素居多。例如原辅料成本、劳动力成本、制造成本甚至运输成本都在上涨，几乎服装产销链条中每个环节的成本都在上涨，这些不利因素已给行业发展带来巨大的影响。可以说，服装行业正在进行史无前例的产业结构调整。
劳动力成本上升
随着物价水平全面上涨，居民收入中用于食品等初级产品的比例将提高。居民生活水平下降，给企业带来了劳动力成本上升的压力。
服装消费需求减少
服装不是生活必须的初级商品（如食品），当通货膨胀时，对于中低收入的居民来说，消费必然会更多的集中于初级食品，而不是服装。经济增长放缓，很多企业面临倒闭、搬迁的困境。很多企业开始大面积的裁员、减薪。消费者收入的减少再加上对经济前景的不乐观预期，消费者无疑会减少对服装消费的支出。
国家政策对中国服装业的影响
新劳动法的实施，迅速提高了服装行业劳动力成本毫无疑问，新的劳动合同法的实施，规范了企业在雇拥、工资、保险、补偿等各方面的行为，更大程度地保护了劳动者的利益，但也带来劳动力成本的上升。新劳动法实施后，企业增加支出的工资、福利和相关费用将使服装企业的用工成本提高20-40%，企业认为不堪重负。
六、宏观环境下对服装市场的影响
市场的微观环境中的许多因素是可以被服装零售商所控制的，包括供货商、制造商、市场中间商和消费者。这四个因素像一个环状一样相互作用，消费者对商品的反馈对于企业是相当重要的。企业要想彻底开发中国服装潜在的市场；必须实现有效的运作，需要台理分配自身内部的资源。
营销渠道
服装零售商们如今采用了不同的营销渠道，包括百货商店、专卖店．购物中心等等。营销模式也发生了三个步骤的演变第一步、从引厂进店到“承包经营；第二步、从”商企联销”到“直营专卖”；第三步、从特许加盟“到“直销连锁并且从注重外部营销转一内部营销进而讲求整体营销。
除了这些传统的零售模式，中国的网上零售尽管在1998年以前还未出现，但是正在成为一股新的力量。可是，由干个人电脑价格的下降，互联网的快速发展，在过去的几年内越来越多的人涉足网络。根据中国网络信息中心的数据显示，1997年末网络用户数量为60多万，1999年中上升到400多万，2000年已有超过10000个网站和29000个以。cn结尾注册的域名，其中77％为商业域名。
证券投资报告分析 第8篇
关键词：信息披露;成本效益;招股说明书
1 我国公司首次公开发行股票信息披露内容的成本效益分析
我国新《证券法》针对首次公开发行股票和新股发行的不同，界定了不同的信息披露内容的范围。新《证券法》第十二条规定设立股份有限公司公开发行股票，应当符合《_公司法》规定的条件和经_批准的_证券监督管理机构规定的其他条件，向_证券监督管理机构报送募股申请和下列条件：①公司章程；②发起人协议；③发起人姓名或者名称，发起人认购的股份数、出资种类及验资证明；④招股说明书；⑤代收股款银行的名称及地址；6.承销机构名称及有关的协议。依照本法规定聘请保荐人的，还应当报送保荐人出具的发行保荐书。法律、行政法规规定设立公司必须报经批准的，还应当提交相应的批准文件。“第十四条规定”公司公开发行新股，应当向_证券监督管理机构报送募股申请和下列文件：①公司营业执照；②公司章程；③股东大会决议；④招股说明书；⑤财务会计报告；⑥代收股款银行的名称及地址；⑦承销机构名称及有关的协议。依照本法规定聘请保荐人的，还应当报送保荐人出具的发行保荐书。“第二十五条第一款规定”证券发行申请经核准，发行人应当依照法律、行政法规的规定，在证券公开发行前，公告公开发行募集文件，并将该文件置备于指定场所供公众查阅。同时新《证券法》第二十一条确定了发行人首次公开发行股票的预披露制度，规定“发行人申请首次公开发行股票的，在提交申请文件后，应当按照_证券监督管理机构的规定预先披露有关申请文件”。
相比较而言，发行人首次公开发行股票比新股发行所披露的信息要多，这符合“经济分析法学”的原理。投资者对首次公开发行股票的发行人了解很少，而发行新股的上市公司经过先前的持续性信息披露等途径以使公众对其加以了解，因而根据投资者对这两类发行主体的了解程度不同，界定不同的信息披露范围，有利于节省信息披露的社会总成本。
发行人首次公开发行股票的，在股票发行被核准前，要按照_证券监督管理机构的规定预先披露有关申请文件，这有利于以社会监督的渠道来拓宽防范发行人采取弄虚作假的手段骗取上市的监管途径。虽然我国存在核准纠错机制，但在核准之前把包装上市的行为排除出去，更有利于保护投资者利益，节约监管机构的核准成本以及社会诉讼成本。
2 经济分析视角下的招股说明书、上市公告书内容的界定
在股票发行的信息披露文件中，招股说明书是最为重要的。英国是信息披露哲学的发源地，英国国会于1867年通过法案，第一次明确了招股说明书所要包括的具体事项。 美国作为世界上证券法律制度最健全和成熟的国家，其1933年《证券法》就对招股说明书的内容加以明确界定。由于在证券发行管理中采用注册制，因此美国1933年《证券法》规定，企业上市，必须要提供注册说明书。注册说明书包括两部分：第一部分是招股说明书，根据美国1933年《证券法》附件表格a（外国政府或者其派出机构在美国申请发行证券则需要依据附件表格b）所规定的信息和内容，招股说明书应包含27项内容，如公司的详细信息，风险因素说明、资金投向、分配政策信息等。第二部分是不在招股说明书要求披露之内的信息，包括注册发行和销售证券的费用、对公司董事和管理人员的保证措施、未注册证券的销售和一些重要契约的副本等等。
根据我国法律的规定，无论是设立发行还是上市公司新股发行，都应当向证券监督管理机构报送招股说明书。招股说明书的内容与格式是由证监会通过一系列的准则、规则具体规定的。《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号-招股说明书》（2006年5月18日）适用于普通行业的发行人，是规制招股说明书内容与格式的基础性文件。该准则借鉴了美国的相关规定，因而比较中美两国招股说明书的内容规定，可以发现很多相同之处。准则规定我国的招股说明书必须包括17项内容，包括本次发行概况、风险因素、发行人基本情况、业务和技术、同业竞争与关联交易、筹集资金运用、股利分配政策等内容。鉴于特定行业的不同特点，证监会还了特别适用于保险行业、证券公司、从事房地产开发业务的公司、外商投资股份有限公司的招股说明书准则、规则，如《公开发行证券公司信息披露编报规则第3号-保险公司招股说明书内容与格式特别规定》等。
发行证券注册生效或经核准后，证券发行人可以申请股票上市交易。美国证券法律制度中并没有上市公司应上市公告书之类的规定，股票上市的信息披露主要以招股说明书为主要内容与形式。
我国证券法律制度中，根据新《证券法》第52、53条、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第7号-股票上市公告书》以及《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第14号-可转换公司债券上市公告书》的规定，申请上市交易还应当报送上市公告书，股票上市交易申请经证券交易所审核同意后，签订上市协议的公司应当在股票上市交易的5日前公告股票上市的有关文件，并将该文件置备于指定场所供公众查阅。上市公告书包括七项内容，同美国证券法律制度相似，也主要是以招股说明书的内容为主，另外包括自招股说明书披露至上市公司公告书刊登期间所发生的重大事项、重大变化等。
我国现行证券法律制度，具体规定了招股说明书、上市公告书这两种证券发行上市中最重要文件的内容范围，并在具体规定中指出“是对招股说明书信息披露的最低要求。不论本准则是否有明确规定，凡对投资者做出投资决策有重大影响的信息，均应披露。” 证券监管者在法律层面上对发行上市信息披露的内容范围做出基本的界定，同时对没有规定的以“重大性”的标准来界定，这有利于防止证券发行人用粉饰性的语言和无关痛痒的信息来干扰投资者对重要信息的关注，有利于去除证券发行上市信息披露中的噪音，从而节省投资者搜寻、分析有用信息的成本开支，提高信息披露的效率，进而提高整个证券市场的效率。
3 我国招股说明书、上市公告书制度设计中存在的问题
但目前，我国有关招股说明书、上市公告书的规则，也存在一些问题。招股说明书、上市公告书的内容界定比较繁琐，对有些方面做出了细枝末节的规定，而重点不够突出，这容易引起信息披露成本支出的无效性，以招股说明书中的盈利预测报告为例。
证券投资报告分析 第9篇
证券投资分析模拟试题
一、多项选择题：本大题共20个小题，每小题1分，共20分。在每个小题给出的
四个选项中，至少有二个符合题目要求，请把正确选项前的字母填在横线上。
1、垄断竞争市场的特点是：（ ）
A、生产者众多，各种生产资料可以完全流动；
B、生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种
产品之间存在着实际或想象的差异；
C、由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的
价格有一定的控制力；
D、没有一个企业能影响产品的价格。
2、属于证券经营机构的业务有____。
A、承销 B、经纪 C、自营 D、基金管理
3、影响行业兴衰的主要因素,包括____。
A、行业的经济结构 B、技术进步 C、政府政策 D、社会习惯的改变
4、按计息的方式分类，债券可分为____。
A、附息债券 B、贴现债券 C、单利债券 D、复利债券
5、债券的理论价格的决定因素有____。
A、债券期值 B、期限 C、利率水平D、票面价值
6、反转突破形态有____。
A、圆弧形态 B、喇叭形 C、旗形 D、三角形
7、反映公司盈利能力的指标有____。
A、主营业务利润率 B、主营业务收入增长率 C、资产收益率D、存货周转率
8、证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有____。
A、欺诈客户的行为 B、透支交易行为 C、内幕交易行为 D、操纵市场行为
9、市场行为的内容包括____。
A、市场的价格 B、信息 C、成交量
D、达到这些价格和成交量所用的时间
10、公司竞争地位分析,包括____。
A、公司的盈利能力 B、企业经营效率
C、技术水平D、项目储备及新产品开发
11、同步指标有____。
A、股票价格指数 B、失业率 C、国民生产总值 D、银行短期商业贷款利率
12、货币政策工具中的一般性政策工具包括____。
A、法定存款准备金率 B、再贴现政策 C、汇率 D、公开市场业务
13、技术分析的类别主要包括____。
A、指标派 B、切线派 C、K线派 D、波浪派
14、行业成长阶段的特点包括____。
A、市场需求较平稳 B、市场需求增长较快
C、产品由单一低质高价迅速向多祥、高质低价发展 D、生产成本逐步降低
15、证券投资基本分析的理论主要包括____。
A、经济学 B、财政金融学 C、财务管理学 D、投资学
16、影响期限结构形状的因素的相关理论包括____。
A、市场预期理论 B、流动性偏好理论 C、市场分割理论 D、流动性溢价理论
17、债券价格、到期收益率与息票利率之间的关系可用下式概括____。
A、息票利率债券价格>票面价值
B、息票利率债券价格
C、息票利率>到期收益债券价格
D、息票利率>到期收益债券价格>票面价值
18、在K线运用当中,____。
A、无上影线的阳线对多方有利
B、上影线越短,实体越长越有利于多方
C、上影线越长,对空方越有利
D、K线分阴线和阳线两种形态
19、评价宏观经济形势的相关变量有____。
A、利率 B、经济增长率 C、汇率 D、财政收支
20、证券分析的基本要素包括____。
A、信息 B、步骤 C、方法 D、方式
二、填空题：本大题共10个小题，每小题1分，共10分。请把题中缺少的文字填
在横线上。
1、对公司的分析可以分为_______分析和______分析两大部分。
2、计量经济模型主要有经济变量、_____以及_____三大要素。
3、债券有六个方面的基本特性影响其定价，它们是 、利率提前赎回规定、
_____、市场性、拖欠的可能性。
4、公司基本素质分析包括公司_____分析、公司盈利能力及增长性分析和公司
_____分析。
5、根据其与经济周期的相关性,行业可分为_______型行业, 周期型行业与
________型行业。
6、资产负债表反映的是公司资产与________(包括股东权益)之间的平衡关系。
7、反映偿债能力的指标有 、 、 和 。
8、技术分析的三大假设是：市场行为涵盖一切信息，_____，历史会重演。
9、波浪理论中，一个完整的下降周期由_____浪组成，其中_____浪是主浪，
_____浪是调整浪。
10、在预期市场收益率高于无风险收益率时，市场时机选择者将选择_____
（高、低）b值的证券组合。
三、判断题：本大题共25个小题，每小题1分，共25分。请在每题的括号内，正
确的打上“3”，错误的打上“5”
1、基本分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。（ ）
2、具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的息票利率，也应具有较高的到
期收益率，其内在价值也就较高。（ ）
3、在市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内
在价值增加；反之，在市场总体利率水平下降时，债券的收益率也应下降，从而
使债券的内在价值减少。（ ）
4、如果债券的市场价格下降，则其到期收益率也随之下降。（ ）
5、通过先行指标算出的国民经济转折点大致与总的经济活动的转变时间同时发
生。（ ）
6、贷款利率的提高，增加公司成本，从而降低利润；存款利率提高增加了投资
者股票投资的机会成本，二者均会使股票价格下跌。（ ）
7、本币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场价格下跌。（ ）
8、存货周转率是反映公司偿债能力的指标。（ ）
9、公司的技术水平是决定公司竞争地位的首要因素。（ ）
10、道氏理论认为开盘价是最重要的价格。（ ）
11、一般来说，股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这
个支撑或压力区域对当前的影响就越大。（ ）
12、越重要越有效的.趋势线被突破，其转势的信号就越弱。（ ）
13、根据葛兰威尔法则，股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线，为卖出
信号。（ ）
14、如果DIF的走向与股价走向相背离，且DIF上升，则为买入信号。（ ）
15、波浪理论中，所有的浪由两部分组成，即主浪和调整浪。（ ）
16、实现收益最大化是构建证券组合的唯一目的。（ ）
17、现代证券组合理论的立足点在于投资者的投资决策基于对两个目标──“预
期收益最大化”和“不确定性（风险）最小化”的全盘考虑。（ ）
18、资本资产套利模型应用的核心是寻找那些价格被误定的证券。（ ）
19、詹森指数为正，表明证券组合绩效较好。（ ）
20、债券的息票利率越低、债券价格的易变性也就越大。（ ）
21、上市辅导期自公司与证券经营机构签订证券承销协议和辅导协议起,至公司
股票上市一年止。（ ）
22、市场预期理论的基本观点认为如果投资于长期债券,基于债券未来收益的不
确定性,他们要承担较高的价格风险。（ ）
23、在可转换证券的市场价格计算中,转换升水是转换平价与基准股价之差。
（ ）
24、预期回报率越高，投资者所承担的风险也就越大。（ ）
25、NPV>0，股票被低估价格，可以购买这种股票。（ ）
四、改错题：本大题共10个小题，每小题1分，共10分。每一小题中有一处错
误，请标出错误之处，并写出正确文字。
1、股份有限公司发起人以工业产权、非专利技术出资的金额不得超过股份有限
公司注册资本的25%。
2、公司未弥补的亏损达股本总额1/10时，应当在2个月内召开临时股东大会
3、股份有限公司设监事会，其成员不得少于5人。
4、股份有限公司的财务会计报告应当在召开股东大会年会的15日以前置备于本
公司，供股东查阅。
5、公司分立时，应当编制资产负债表及财产清单。公司应当自作出分立决议之
日起5日内通知债权人，并于30日内在报纸上至少公告3次。债权人自接到通知书
之日起30日内，未接到通知书的自第一次公告之日起90日内，有权要求公司清偿
债务或者提供相应的担保。
6、上市公司对发行股票所募资金，必须按招股说明书所列资金用途使用。改变
招股说明书所列资金用途，必须经监事会批准。
7、公司的董事长，1/3以上的经理发生变动，是公司重大事件。
8、通过证券交易所的证券交易，投资者持有一个上市公司已发行的股份的5%
时，继续进行收购的，应当依法向该上市公司所有股东发出收购要约。
9、证券登记结算机构应当妥善保存登记、托管和结算的原始凭证。重要的原始
凭证的保存期不少于7年。
10、基金管理人应当于每个会计年度的前6个月结束后30日内编制完成中期报
告，并刊登在中国证监会指定的全国性报刊上。
五、简答题：本大题共5个小题 ，每小题5分，共25分。
1、比较合理的证券投资分析应包含哪几个步骤？
2、简述秃头光脚大阳线实体的市场含义。
3、在传统的证券组合管理中，构想证券组合资产时应考虑哪些基本原则？
4、对股票资产实施组合管理可分哪几个步骤进行？
5、什么叫有效边界？
六、计算题:本大题共4个小题,共16分(第一小题5分,第二小题、第三小题3分,
第四小题。保留小数两位)。
1、债券C期限5年,息票利率7%,若售价等于面值1000元,其收益率将为多少？若
分别将其收益率提高1%和降低1%,试比较二者价格变动的差异。
2、假设A公司目前股息为每股元,预期回报率为11%,未来2年中超常态增长率
为20%,随后的正常增长水平为10%,则股票理论价格应为多少？
3、某公司的可转换债券,年利为,发行期两年,债券价格1200元,其转换价
格为20元,假设股票在到期前一个月为转换期,并且股价维持在30元,问是转换成
股票还是领取债券本息？
4、已知市场指数方差为 股票 权数 b值 方差
1
2
计算这两种股票资产组合的方差。
证券投资报告分析 第10篇
现今更多的投资者把资金投资到证券市场中，在于证券投资的方式灵活、收益较高。但证券市场中存在着诸多不确定因素，而这些不确定因素会造成不同类型的风险。本文着重分析证券投资风险的原因，得出投机行为加剧市场的不稳定性和个人投资者盲目投资扰乱环境等造成了投资风险，并根据这些不同的原因提出相应的防范措施。
【关键词】
证券投资；投资风险；风险防范
一、证券投资的风险分析
证券投资风险就是投资者在投资期内不能获得预期收益或遭受损失的可能性。证券投资的风险就其性质而言，可分为系统性风险和非系统性风险。
1.系统性风险。系统性风险是指由于全局性事件引起的投资收益率变动的可能性。系统性风险的来源主要由政治、经济及社会环境等宏观因素。(1)政策风险。政策性风险是指由于宏观经济政策调整而对投资收益带来的风险。如2007年5月30日，财政部将证券交易印花税税率由调整为，两市股指跌幅均超过6%。同时一些间接的政策变化也会产生一系列风险，如房地产市场调空政策的出台会影响两市房地产股票的波动。(2)利率风险。利率风险是指因利率变动使货币供应量发生变化，影响证券的供给和需求关系从而导致证券价格波动造成的风险。利率的调整与股价的波动有着密切的关系，给股市带来了很大的利率风险。(3)购买力风险。物价变化导致资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或通货膨胀风险。通货膨胀较高且持续一段时间后，会使整个经济形势变得不稳定，风险增大。通胀还会直接降低投资者的实际收益。(4)市场风险。市场风险是证券投资活动中最普遍、最常见的风险。市场风险指由于市场行情势头的变化而引起损失的可能性。市场周期循环、资金的供求变化、市场的季节变化、市场预期等都影响市场行情走势。
2.非系统性风险。非系统性风险，指由非全局事件引起的投资收益率变动的可能性。公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。(1)经营风险。企业内部项目投资决策失误，不注重技术更新，竞争实力下降；不注重市场调查，不注重开发新产品，满足现状；销售决策失误等，引起公司经营管理水平的相对下降，使企业产生经营失败的可能性，这种风险是个别的、可以规避的风险。(2)财务风险。公司的财务风险主要表现为：无力偿还到期的债务，利率变动风险，利率变动增加成本风险，再筹资风险等影响企业现金流量，影响到企业的收益。(3)信用道德风险。上市公司出于维护自身利益的需要，隐瞒公司经营状况或故意散布虚假信息尤其是虚假财务数据的编报等，来达到发行上市或骗取投资者投资的目的。
二、防范证券投资风险的对策
根据上述证券投资风险及其成因分析，系统性风险对所有公司企业、证券投资者和证券种类产生影响，不能进行回避和分散，而非系统性风险是某个产业或企业独有的风险，可以通过有效的措施分散这类风险。下面主要针对非系统性风险提出相应的防范措施。
1.个人投资风险防范。在证券市场上，庄家如大鲨，散户如鱼虾，稍不小心就会被庄家吃掉，个人投资者经常处于十分危险的境地。因此，在防范风险上，个体投资者(即散户)尤应警戒，不断充实自己。(1)要量力而行，理性看待高风险。在进行证券投资时要量力而行，切忌借入资金进行投资。另外还应理性看待高风险。当一些个股在短期内以涨停板跳跃式上涨时，投资者就一定要注意风险，若有投资者在高位追涨，定会被套牢。(2)运用证券投资组合，分散风险。进行证券组合投资应遵循如下分散风险原则：a.所购证券的发行单位要分散；b.公司所属行业要分散；c.证券种类要分散；d.证券投资期限要分散。对于投资者而言，应根据证券组合投资分散风险的原则，做到四个“分散”，定能降低证券投资的风险，保障投资利益。
2.加强上市公司的监管。规范上市公司及其关联人在股票发行与交易中的行为，督促其按照法规要求，及时、准确、完整地批露公司的定期报告和临时报告。定期报告包括年度报告和中期报告，主要内容是期内公司经营情况和财务会计资料，是投资者分析的主要依据。临时报告包括常规公告，重大事件公告，收购合并公告，股东持股变动公告等，主要是在上市公司发生可能对公司股票价格产生重大影响的事件时，向公众投资者批露相关信息。
3.完善我国证券市场立法、执法。要规范证券投资市场，从客观上说，必须建立一套完备的、严格的监管法规，规范上市公司、监督过度投机和保护中小投资者的合法利益。根据国外成熟市场的经验，我国立法应从以下几个方面出发：(1)法律体系比较健全，各法之间衔接性很强，且奖罚分明，既体现了对经营者的监管，也体现了对监管者的行为进行约束；(2)突出了保护中小投资者的利益，增强他们对证券市场的信心；(3)针对性强，突出了对上市公司、证券公司、证券交易所和证券市场服务机构等进行分行业监管的原则；(4)证券法规的形成超前于证券市场的形成，防患于未然；(5)法规的内容既保持相对的稳定性、严肃性，又能随着证券市场的发展变化而不断完善，增强其适应性。
三、总结：
通过对证券投资风险的剖析，我们对投资中所要面临的风险有了具体深人的了解。在投资中我们将这些防范风险的基本方法运用到实践中去，在实践中积累经验，在未来的投资活动中摸索出一套更加完善行之有效的方法，不断提高防范风险的能力，一定会达到投资收益最大化，投资风险最小化的最终目标。
参考文献：
[1]胡子云,费秀婧.证券投资如何做好风险控制[J].经营管理者,2014(4).
[2]鲍添茂.证券投资风险与计量方法[J].环球市场信息导报,2014(6).
证券投资报告分析 第11篇
证券投资是一种复杂而又充满风险的金融活动，它能给投资者带来丰厚的收益，也能使投资者承担倾家荡产的风险。正确认识证券投资的厂险，掌握必要的风险防范措施，才可能使投资者的风险减少到最低程度。证券投资的风险，是指投资者达不到预期收益或遭受各种损失的可能性。证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。系统性风险是指由于某种因素对证券市场上所有的证券都会带来损失的可能性。非系统性风险是指某些因素对单个证券造成损失的可能性。证券风险的来源很多。
一、证券投资
证券投资是指投资者(企业或个人)购买股票、基金券、债券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。证券投资是对有价证券的风险投资，包含投资和投机两种不可缺少的行为。
证券投资对金融市场乃至整个国民经济的发展都有着非常重要的意义：证券投资是重要的融资渠道，对金融市场的发展会起到推动作用;证券投资有助于调节资金投向、提高资金使用效率，引导资源合理流动及实现优化配置;证券投资有利于改善企业经营管理、增强企业再生产能力，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业行为合理化;证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，为国民经济的平稳发展提供了保障。
二、证券投资的风险分析
1.市场风险。所谓市场风险是由于国民经济形势的变化或证券市场上不可预见的变动而影响到证券价格以致给投资者带来损失的可能性。它主要是由下列因素引起：
(1)政治因素。主要指能对证券市场价格产生影响的国内外政治形势、社会政治重大事件、_的更替、领袖的替换、战争的爆发、局部社会**等因素。
(2)经济因素。主要是指能对证券市场价格变动产生直接影响和间接影响的各种经济因素。它又包括宏观经济因素和微观经济因素二大部分。①宏观经济因素：包括经济增长、经济景气循环、利率、通货膨胀率、汇率、税制、财政收支、国际贸易、国际收支等。②微观经济因素：包括证券发行公司概括、经营特征和经济状况等。
2.金融风险。所谓金融风险是指投资者由于受利率变动和货币贬值的影响而遭受损失的可能性。主要包括：
(1)购买力风险。它主要是由物价上涨，货币贬值而使投资者遭受损失的可能性。购买力风险对固定收益的投资波及较大，如债券投资、优先股投资的利率、股息都是固定的，不象普通股股息有水涨船高的变化。这样，由于受通货膨胀的影响，投资者定期所获固定收入的实际购买力必然下降。例如一张面值为1000元，期限为的债券，每年可得利息为100元。若目前通货膨胀率为7%，则在债券持有的每一年里，10元利息的实际购买力都比上年减少7%。到第末，100元的实际购买力降为元。20年后债券到期时，10元的利息收益和1000元本金的实际购买力将分别下降为和元。另一方面，投资者还要遭受资本价值降低的损失。因为在通货膨胀时期，由于市场利率往往会上升，有固定收益证券的市场的价格往往也会下降。由此可见，通货膨胀风险会使投资者蒙受购买力减少和证券资本价值降低的双重损失。
(2)利率风险。所谓利率风险是指市场利率的变动影响证券市场价格，从而给投资者带来损失的风险。市场利率与证券价格呈反方向变化。当市场利率上涨时，由于存款收入可观，且无风险，部分保守资金会从证券市场中抽出，证券价格必然下跌。而固定利率的投资者若此时将其出售，价格上受损失。若不出售，则利息上受损失。另一方面利率风险对持有不同期限投资者有不同影响。一般说来，长期债券对利率变动的敏感性要大于短期债券。利率上升，长期债券持有者遭受的损失大于短期债券。利率下降，长期债券获利率要高于短期债券。
3.企业风险。企业风险是指投资者由于受发行者本身各方面的影响而遭受损失的可能性。主要包括：
(1)企业经营风险。指企业在经营过程中的失误而给投资者造成风险。如产品不能适销对路、销售渠道选择失误、信息来源失真、领导者自身素质等造成企业盈利下降等，从而影响证券价格，使投资者达不到投资的预期收益，甚至完全损失。
(2)破产倒闭风险。指企业由于经营不善，严重亏损达到国家规定的破产标准且又无力挽回，’夔着芙部行审批后宣布破产，宣布破产后企业着手处理变卖股份企业所有制剩余财产，企业破产财产优先拔付破产费后，再按破产企业所欠职工工资和劳动保险费用，破产企业所欠税款、破产债权的顺序进行清偿后，所余金额按股票比例进行清理，如资产不抵债务则不清偿股金。可见这种风险对于投资者来说是灾难性的，因为他会因此而损失全部或大部分的投资及收益。
(3)违约风险。指发行公司因各种原因在证券到期时不履行或延期履行还本付息而使投资者遭受损失的风险。公司由于种种原因，盈利常常发生变动。当盈利增加时，往往增加对投资者的支付能力;而当盈利减少时，则减少这种支付能力。可见，公司的盈利与否决定着违约风险的存在与否。
三、证券投资风险的应对
1.对国家政策、法规的变动和出台密切关注。政策风险是系统风险中较为重要的因素，证券投资者应当密切关注国家政策、法规，根据其变化调整投资方向和投资策略，做到有效规避政策风险。
2.采取组合证券投资。证券投资的非系统风险是可以通过组合证券投资进行分散的。早在1952年，马科维茨就在《证券组合选择》一文中建立了证券组合理论。他在文中指出：在一定的假设条件下，将风险证券按一定方式进行组合，能实现组合证券风险低于单独投资其中任何一种证券的风险。投资者可以采取组合证券投资的办法，投资相关系数为负的多个证券，以抵消非系统风险造成的损失，保障证券投资收益。
证券投资报告分析 第12篇
接近一个月的实习是令我兴奋和难忘的。虽然时间很短暂，我却发现自己的知识和见解成核裂变式急速增长。下面我把我在齐鲁证券有限公司济宁洸河路营业部实习的情况及收获、感悟整理成文。不光是为了完成实习任务，更重要的是为难忘的实习生活做一个人生笔录。我将从工作概述、经济学收获、管理学应用及人生收益几个方面展开论述。
首先，请允许我介绍一下我的工作内容和实习情况。我的主要工作在营业部的最基层，也就是证券柜台业务的计算机操作。在整个实习期间，我了解到证券柜台业务包括证券账户开户、第三方存管、账户规范、业务咨询。计算机技术操作主要是前两项，所以它们自然而然就成为我学习和工作的重点。经过这一个月的勤奋好问和实战训练，我已经可以熟练的进行开户和第三方存管的全部流程业务的基本操作，掌握部分账户规范业务，回答顾客的简单询问。
其次，实习生活极大的扩展了我的经济学知识面。可以说，在营业部接触最多的是经济学方面的知识，感触最多的是经济如何影响人们的生活方式和状态的。在实习期间，我阅读了大量有关股票、基金、证券等方面的投资理财书籍，再加上在工作单位的耳听目染，我的知识面有所延伸，算是对在校期间所学的西方经济学、货币金融学等学科的理论知识的拓展和实践吧。
此外，在老师们的理财团队及咨询业务的带领和熏陶下，我对股市开始有了进一步的认识。我知道了股市要受到宏观经济消息的影响，分析股票时要对这只股票的公司进行了解，还要对行业的发展有所看法，一些公司发生的大事都能影响股票的价格，在全球经济危机的背景下，这一点更加明显。这也就是常说的基本面。
另外，从日线图，K线图等方面分析就属于技术指标了。不过这只能给股票的购买者一些参考，具体的选股以及合适时机就要自己琢磨。当然我还没有学到那么精通的地步，因为老师们都是通过很长的时间自己总结分析得到些自己对股票的思路和见解。我毕竟还是处于最初接触股市的状态，还有很多需要学习。
再次，也是最主要的，那就是管理学所学理论知识的实际运用和对公司治理提出的一些不成熟的意见。说实在话，这一层面主要由观察和询问间接得到，并没有深入到公司管理层获取第一手资料，许多内部消息受多种因素影响，是我这个实习生无法得到的。下面，我从公司和员工两个角度分别论述一下。先从公司说起。我通过请教营业部领导和网上搜查，对公司的以下几点做简要分析。
第一，公司文化。
对这一点，我发现其表述是模糊的。“公司把参与、支持社会公益事业，践行社会责任作为自己义不容辞的责任和义务。”这是公司文件表述。“公司立志于向投资者传授普及证券知识和技巧；立足于向投资者普及法律法规；立足于帮助股民朋友获取收益，规避风险。”这是公司董事长表述。员工是否认可和践行呢？这种文化基调过于笼统，又没有诸如《麦当劳手册》一样细致的工作手册来规范和培训员工使公司上下形成这种文化氛围。
再加上公司过分强调利润这一核心目标，导致企业文化显得苍白无力。我建议公司先将企业文化概括成几个既有力又好记的词语或短语，再制作一个培养企业文化的计划，并贯彻执行下去，从员工的一言一行训练起。
第二，战略定位。
齐鲁证券公司的战略表述：“齐鲁证券将立足山东、面向全国，充分发挥自身的本优势和规模优势，不断丰富和完善各类金融产品，提升核心竞争力；致力于为客户提供更先进、更周到、更全面的金融服务，实现社会、客户、公司的和谐发展，努力建设成为拥有自主创新能力和综合竞争力，倍受社会认知，各种专业化证券业务协同发展，综合排名进入业内前列的证券控股集团。
通过努力打造山东资本市场发展的坚实平台，积极促进山东经济社会又好又快发展，为中国证券业的繁荣与发展做出更大的贡献。”这是明显的地区差异化战略定位，是一个良好的发展前景，但这远远不够！我认为公司应该开发差异化的核心竞争力，多在金融产品及衍生品的科研和创新上下功夫，以获取长远发展动力。另外，战略定位很关键，但是执行更关键，计划书有没有？谁来行使？怎样评估？这是个复杂的问题。
第三，公司治理结构。
为了便于分析，我把公司的组织框架图拷贝下来。从图上可以看出，作为公司基本活动的各个营业部是公司利润的主要来源。即便网络技术日趋完善，但是营业部与公司总部之间、营业部与营业部之间、营业部与其它部门之间的联络仍然是个令人头疼的问题。对过于分散的组织的统一管理是管理学的一大难点，既有技术，又有艺术。我有一个想法，公司在总部成立联络部，按地区派联络员或_到本地展开管理和宣传反馈工作（他们是流动的）。
但成本如何？可行性如何？建议公司搞下试点，再做决定。此外，从图中我们可以看到，公司的部门结构细化而扁平，这很容易营造一种和谐融洽的工作环境，而且有利于信息渠道的构建及消息的传达。当然，作为国企的齐鲁证券有限公司，可能会存在诸如董事会专权独断、监事会软弱无力、中小股东权益难保等国企通病，在此，我们不再赘述。
证券投资报告分析 第13篇
关键词 信息资源；金融证券投资信息；投资分析
中图分类号：G203
文献标识码：A
文章编号：1007-7316-（2014）02-
金融证券市场变化万千，股票市场的任何变化，无论是宏观上还是微观上的变化都会引起证券市场的大范围波动。而信息作为证券市场的主体地位，是各种决策的基本依据，及时对于所得到的信息进行分析是十分重要的，投资者的信息以及有效的回应可能影响证券市场发展的主要方向，因此，要做到收集大量的资料并且加以完善。
一、金融证券信息的有效性
（一）有效的财经政策市金融证券信息有效性的基础
有效的财经政策包括财税的减免以及相关的奖励措施，这些也都与利率的变动以及关税政策有一定的关系。其中证券交易税的增减，证券交易税的征收以及是否可融资或者融资的比例可以达到什么程度都是证券人应该考虑的。
（二）相关发行公司的状态
相关发行公司的状态包括每个月的营业额以及季度的亏损和增益表，资金流量的动态和平时所的董事会决议，这些也包括营运消息，例如，新机构的增加以及新产品与接货批量订单的形成。
（三）金融证券相关人员要学会从一般生产统计资料里进行数据分析，尽量多了解各行各业的发展状况。
（四）对金融以及物价变化做统计
鉴于政府通过每个月以及季度内货币供应量的比率出台相关的财政政策，因此政府的每一项财政政策以及货币量的每一次变动都不容我们业内人士忽视。
（五）重要的贸易统计资料
每个月的贸易额出超和入超状况以及外汇储备量的变化都要十分清楚，这些都会影响到本币的汇率，进而影响到股市。
二、金融证券投资信息的来源
（一）发行公司的材料是信息来源的主要组成部分
各国证券法一般都会对证券发行公司有一定的要求，例如，必须向证券主管部门等提供有关信息资料，并且公告招聘说明书，上市公告书等等。其中主要内容包括公司的状况、公司业务经营的计划、专家审查意见，也包括公司债发行记录，股票的承销机构和公司财务状况，提供相关的财务资料有资产负债表、亏益表以及相关的说明事项等等。
（二）证券管理机构的信息
大体上说，各国的证券管理机构普遍对以下资料进行公开：
首先是上市证券的介绍资料。这里包括上市股票的类型、各种股票的最高和最低价、上市股票的市价总额以及成交额。其次是上市公司营业额汇总，这也就是上市公司的营业额年与年比较的相关资料。再次是上市公司获得利润的比较表，其中包括上市公司前后两个年度的营业收入、税前利润以及税后利润、实收股本以及净资产收益率等等。然后是证券交易的资料，这些资料都有交易所每个月定期来编制，内容包括：有价证券法规增补，上一个月的证券记录、前一个月证券发行量、国际股市状况以及营业汇总表等等。最后是证券统计结果，这里包括有价证券的发型以及证券交易和其他事项的统计资料。
（三）证券研究机构的相关信息
某些证券研究机构定期会对证券市场现状以及趋势进行研究，而这些报告往往都极具权威性和准确性，因此很受投资者的青睐。
（四）某些私下来往的信息
投资者除了要重视公司以及公开公布的信息，还要对某些私下来往的信息引起重视，这些信息往往也很真实，并且也可能极具价值。
（五）金融证券投资信息更离不开互联网
网络技术的运用是现代企业的重要标志。从互联网上可以看到证券交易会上上市公司提交的报表，更有许多公司也在网上将自己信息的网页粘贴上去，甚至某些公司还做出了为投资者提供的投资分析软件。
三、如何在互联网上获取金融证券信息
（一）浏览以及访问网站
利用互联网使许多投资者较容易的从互联网上获得时效性较强的信息。目前许多投资者都在网上获取信息，其中的方法有查询检索和网络浏览。对于访问浏览来说，主要是访问以及浏览专业网站例如证券交易公司。这也就是许多专业网站的主页都加开许多栏目，例如行业动态、深度透视、新闻公告等，访问者可以通过浏览这些节目来获取最新的信息。
（二）对信息的查询和检索
通过查询检索的方法可以在网上获得金融证券类的信息，一般来讲都通过专门的搜索引擎，首先投资者要明确查询检索的目的，接下来要对所需要的信息主题进行概括并选择搜索引擎，进行关键字的输入，反复多次进行查询，方能得到最佳效果。
四、金融证券信息专业网站详介
（一）我国政府证券监管部门用于公告以及有关法律法规和股票期货市场信息的中国证监会网站
首先是我国政府证券监管部门用于公告以及有关法律法规和股票期货市场信息的中国证监会网站（），这个网站不仅有各种投资者需要的信息、各种股票的涨幅情况还有人员资格考试等相关文件，并且此类网站依然在完善当中，某些海外的投资者也可以通过英文版来浏览。中国证监会不仅体现了政府对证券业的控制和良性指导，对广大股民也是十分有利的。
（二）上海证券交易所、深圳证券交易所以及上海证券报网络版
上海证券交易所（.CN）以及深圳证券交易所（.CN）和上海证券报网络版（.CN）这些都是我国证券投资者尊文投资信息的好去处，其中前两个是我国证券交易所正式网站，其中主要内容有每日的股市行情、公告以及市场规划和股票指数等等。上海证券报也是国内首家证券类的专业性报纸，自90年代初期开始创办起一直为我国金融证券事业做出巨大贡献。
参考文献
[1] 吴卓娟. 信息服务与金融业发展[J].情报杂志，2001（7）.
证券投资报告分析 第14篇
关键词：会计信息披露；信息失真；证券市场监管
一、会计信息披露中的问题分析
1、会计信息披露在及时性方面存在的问题
（一）会计信息披露不及时
上市公司对生产经营过程中，发生能对上市公司股票价格产生较大影响，而投资系着尚未得知的重大事件披露不及时，或者在公共传媒中出现的对上市公司股票价格产生误导性影响的传言、消息和股票价格发生异常波动的原因披露或公开澄清不及时。会计信息是一种时效性很强的资源，如果时机一旦错过了，信息的相关性也就大为降低，不利于投资者及时得到信息，就不能对市场做出正确的判断，失去了时效性，从而就变得毫无用处了。会计准则要求，对于已经发生的交易或者事项，应当及时进行会计确认、计量和报告，不得提前或者延后。从法规的层面上看，我国《公开发行股票公司信息披露实施细则》中规定，中期报告于每个会计年度前6个月结束后的两个月编制完成并披露，年度于每个会计年度结束后的4个月内编制并披露。目前，我国还普遍存在着信息披露不及时的现象。
（二）法定披露时间不遵守
根据有关规定，当上市公司发生可能对公司股票价格产生重大影响，而投资者尚未得知的重大事件时，应当立即编制重大事件公告书，及时向社会披露。在现代社会中，总是有很多公司当达不到预测的盈利、投资计划不能实施的时候等等，都不及时向投资者公布。有的还会泄露报告内容。导致很多不良影响。使其会计信息披露失去了应有的及时性、公平性和透明性，让投资者着出现错误判断，增大了投资者的风险。这样不利于证券市场的发展。
（三）重大事项没有临时公布
有些公司在发生重大事件后不及时的进行信息披露，而是把消息放在定期报告中一起刊登，不及时说明问题，不能让投资者及时了解有关信息，严重影响投资者的判断，损害了市场的透明度。
2、会计信息披露在数量方面存在的问题
（一）会计信息披露的内容不充分
有些公司为了自身的利益，故意对本公司的一些重大事情，重要信息隐瞒不予披露或故意夸大部分事实。在信息披露中只报告对本公司有利的信息，负面信息披露则采取避重就轻、报喜不报忧。对企业的一些财务状况，资金投资去向、利润构成及分配、持续经营能力等信息披露不充分。在会计准则中明确规定，为使财务报表清晰和易于理解，必须提供必需的重要资料。此外，关键事项的信息披露也缺乏透明度，主要表现有：一些公司的亏损、业绩下滑、效益下降等等交代不明确不清楚，受到投资者和监管者的质疑，才不得不具体补充说明公告，又故意隐瞒的意图。也有些不按照原定要求公布重大事情的交易事项，例如：原定价格、交易价格、交易金额、偿债能力等等。这些行为极大地损害了广大投资者的利益。
（二）会计信息披露的内容与要求存在差距
一些上市公司的信息披露不能按照投资者提出的要求加以充分披露，而以笼统的数据来敷衍，不能清晰地按照投资者的要求对各种信息作出明确的披露，不能让投资者更好的了解公司的运营状况。上市公司对未来的预测与最后公布的结果相差甚远，严重影响了投资者的利益。
3、会计信息披露在质量方面存在的问题
（一）会计信息披露的内容失真
上司公司披露的信息必须要真实、准确、不得虚假记载、误导或者欺骗，这事对信息披露最基本的要求。在我国上市公司的信息披露中，信息失真是非常严重的。现在主要指上市公司财务会计信息失真，及文字叙述失真、数字不实。上市公司为了自身利益、为了提高股票发行价格、为了融资而作出虚假的信息。而有些公司不根据实际发生的业务来登记信息，而是根据上层领导的意见随意披露会计信息，欺骗投资者。而有的公司更甚至做两套账，来应付有关部门的监管。造成这种原因主要是公司领导人为了自身利益，而强迫会计人员作出违规行为。所以有关监管部门应该加大力度对各个上市公司进行有效的监管。而监管部门的监督不力也会使虚假的信息流入社会。这类违法违规行为，不仅败坏了上市公司的自身声誉，而且会造成广大投资者上当受骗，严重干扰了证券市场的正常运作。
（二）会计信息披露的内容存在误导行为
一些上市公司利用投资者对会计知识的缺乏，对专业术语的不了解这一特点，在信息披露方面故意偷换概念，用有歧义的词语来误导投资者，让投资者不能更好的了解。
4、会计信息披露在方式程序上存在的问题
现今我国上市公司在会计信息披露方式上仍然存在很多问题，有很多不规范之处。例如会计信息披露存在被动现象。上市公司没有把它看成是一种主动要做的事情，而是把它看做一种负担，如果没有监管制度，上市公司就不会积极的去披露，或者少披露，或者能不披露就不披露。如果披露信息不主动？就不会关注对自己公司未来走向的预测？但是我国的证券法中又规定在招股说明书中说明公司对未来发展前景做出分析与预测？这个预测对投资者来说是至关重要的。上市公司不正确面对这件事情？在被动情况下预测前景就会和实际情况存在较大差异。有关规定，上市公司会计信息应以入市报告、定期报告等形式对外披露，若发生重大事件应以临时报告形式披露，而且应在证监会指定的全国性报刊上公布。但是还是有很多公司未按规定的渠道信息，如在报刊、媒体中。导致投资者不能在同一时间了解，不利于我国股票市场的健康发展。
二、证券市场监管
1、证券市场监管的必要性
如今证券市场中会计信息披露还存在较为严重的做假行为，为了保护投资者的利益，保障合法证券交易活动，督促证券交易机构依法经营，禁止违法交易行为，防止个别企业垄断操纵和扰乱证券市场，维持证券市场的秩序，所以要对证券市场进行监管。从而充分发挥证券市场的积极作用，限制其消极影响，保障证券市场的健康发展。从而建立一个公平、有秩序、有效率的证券市场。在我国，证券市场是社会主义市场经济中的一个重要组成部分。为了更好地发挥证券市场的积极作用，重视和加强对证券市场的监管是十分必要的。表现在以下几个方面。
（一）保护正当交易，维护证券市场正常秩序的需要
发展社会主义证券市场，必然要建立竞争机制，由于市场供求规律的作用，市场价格经常会发生波动，可能有少数投资者采用不正当手段来哄抬证券市场价格，买空卖空，牟取暴利。上市公司也往往为了自身利益，对某特定的信息不予披露，或者不完全披露，不真实披露，从而误导投资者。
（二）保护投资者利益的需要
在证券市场中，除了企事业单位、银行及其他金融机构以外，个人也是重要的投资者。为了让投资者更好的选择投资，更好的预测，更好的评价获取的信息质量。减少因为对筹资者经营情况和证券市场行情不够了解以及缺乏投资知识带来的风险。国家应通过立法和各种管理措施，监督筹资者向社会如实公开经营会让财务状况。所以监管部门必须建立一套严格的信息披露制度，让投资者能够充分了解有关信息。对企业不及时披露信息或者不诚实的信息披露行为要进行严格的监督并根据有关法律规定进行惩罚。另外，投资者的合法权益也应通过立法加以确认和给予保护，对侵害投资者合法权益的行为加以制裁。为市场的正常运行提供必要的规则和条件，必须对证券市场会计信息进行监督和管理。
（三）防范证券市场风险的需要
众所周知，证券市场是一个高风险的市场。证券投资是高收益、高风险的投资，特别是企业债券和股票的投资风险更大。所以加强对证券市场的风险防范和监管一直是各国政府的理性选择。现代风险管理理论将风险分为系统风险和非系统风险，系统风险是指那些对所有公司都会产生影响的因素引起的风险，如经济衰退、通货膨胀、战争、高利率等，这些风险涉及所有的投资者对象，不能通过多角化投资来分散，因此又被称为不可分散风险或市场风险。非系统风险是指发生于个别公司的特有事件所造成的风险，如新产品开发失败、竞争者的打击、工人罢工、公司内部管理不当、诉讼失败等，这类事件是随机发生的，因而可以通过多角化投资来分散，即使发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消，所以又被称为可分散风险或公司特有风险。由于系统风险是一种不可分散的风险，所以各市场主体均无法从根本上规避这种风险，这就对监管者提出了新要求，即监管者可以通过加强内部控制和强化风险管理等措施来降低这种风险，并尽可能地减少这种风险的损失。
（四）及时、真实、充分、公平的提供信息，提高证券市场效率的需要
一个发达的高效率的证券市场必须是一个消息灵通发达的市场。会计信息是投资者分析和决策判断的基础，及时、准确、可靠、全面的信息是证券市场参与者进行交易决策的重要依据。我国企业会计准则规定：企业的会计核算应当及时进行，不得提前或延后。企业只有全面完整、毫无遗漏的披露全部信息，才能让投资者对信息有全面、充分和准确的了解，投资者才能据此做出理性的投资决策。我国《股票发行与交易管理暂行条例》规定：股票的发行与交易，应当遵循公开、公平和诚实信用的原则。各类投资者有平等地获取与证券投资有关的一切信息的机会，在充分了解情况的前提下，做出理性的投资判断，公平地参与交易和竞争。
（五）我国实现的需要
改革开放以来，我国证券市场从无到有，证券市场监管也不断完善起来。金融危机的重大影响，给我们敲响了警钟，使我们意识到证券市场监管的必要性。另外，我国国有企业改革正经历攻坚阶段，需要有一个健康、繁荣的证券市场支持，以实现资金的合理流动和优化配置，建立起科学的企业管理制度。我国《证券法》的起草、实施和修订，标志着我国证券市场的发展进入了一个新阶段，对我国的证券市场监管也提出了更高的要求。
证券投资报告分析 第15篇
一、基本情况
1、历史沿革：公司实收资本为万元，其中：万元，占；万元，占；万元，占。
2、经营范围及主营业务情况我公司主要承担等业务。上半年产品产量：
3、公司的组织结构(1)、公司本部的组织架构根据企业实际，公司按照精简、高效，保证信息畅通、传递及时，减少管理环节和管理层次，降低管理成本的原则，现企业机构设置组织结构如下图：
4、财务部职能及各
（1）财务部职能
(2)财务部的人员及分工情况财务部共有x人，副总兼财务部部长x人、财务处处长x人、财务处副处长x人、成本价格处副处长x人、会计员x人。
(3)财务部各岗位职责
二、主要会计政策、税收政策
1、主要会计政策公司执行《企业会计准则》《企业会计制度》及其补充规定，会计年度1月1日—12月31日，记账本位币为人民币，采用权责发生制原则核算本公司业务。坏账准备按应收账款期末余额的计提；存货按永续盘存制；长期投资按权益法核算；固定资产折旧按平均年限法计提；借款费用按权责发生制确认；收入费用按权责发生制确认；成本结转采用先进先出法。
2、主要税收政策
（1）、主要税种、税率主要税种、税率：增值税17%、企业所得税33%、房产税、土地使用税x元/每平方米、城建税按应交增值税的x%。
（2）、享受的税收优惠政策车桥技改项目固定资产投资购买国产设备抵免企业所得税。
三、财务管理制度与内部控制制度
（一）财务管理制度
（二）内部控制制度
1、内部会计控制规范——货币资金
2、内部会计控制规范——采购与付款
3、物资管理制度
4、产成品管理制度
5、关于加强财务成本管理的若干规定
四、资产负债表分析
1、资产项目分析
（1）“银行存款”分析银行存款期末xx7万元，其中保证金x万元，基本账户开户行：；账号：
（2）“应收账款”分析应收账款余额：年初x万元，期末x万元，余额构成：一年以下x万元、一年以上两年以下x万元、两年以上三年以下x万元、三年以上x万元。预计回收额x万元。
（3）“其他应收款”分析其他应收款余额：年初x万元，期末x万元。余额构成：一年以下x万元、一年以上两年以下x万元、三年以上x万元。预计回收额x万元。
（4）“预付账款”（无）
（5）“存货”分析期末构成：原材料x万元、低值易耗品x万元、在制品x万元、库存商品x万元，年初构成：原材料万元、低值易耗品x万元、在制品x万元、库存商品x万元。原材料增加x万元，低值易耗品减少x万元，在制品增加x万元，库存商品减少x万元。
（6）“长期债权投资”（无）
（7）“长期股权投资”分析对x有限公司投资，账面余额x万元。
证券投资报告分析 第16篇
证券投资风险分析
摘要：文章通过分析我国证券市场存在风险现状以及这些风险形成原因，提出合理的防范风险的措施，通过完善法律，加强监管，推进市场的平稳健康发展，增强我国证券市场的风险管理，使证券市场在我国发挥更大作用，从而促进我国经济的进一步发展。
关键词：证券投资；证券市场；风险防范
证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式，随着我国社会主义市场经济的不断发展，我国证券市场的也得到了迅速的发展。但是，由于我国社会主义市场经济是在特殊的经济条件下逐渐成长和发展起来的一个特殊的经济市场，这就使得我国的证券市场具有其特殊性，也使得我国的证券市场存在着巨大的潜在风险。例如，上市公司的质量问题；证券交易制度问题；市场过度投机问题；政府对市场的干预和宏观调控政策存在着失当或失效问题等，这些都是造成我国证券市场异常波动的原因。这些波动对广大投资者带来巨大投资风险及经济损失的同时，更对我国的金融体系和国民经济造成了巨大的危害。
尽管投资的品种和种类也日益多元化，然而证券投资依然是广大投资者最有前景的理财方式之一。但是风云变幻的证券投资对于广大投资者来说依然难以把握，使投资者面临获投资结果的极大的不确定性。
一般而言，证券投资风险是指投资者投资本金遭受损失的可能性。风险是由于未来的收益的不确定性，实际收益与预期收益出现偏离，从而造成损失。
一、证券投资风险类型与特征分析
证券投资的风险一般可分为系统风险与非系统风险。
（一）系统风险
证券投资的系统风险是指那些对所有的上市公司产生影响的因素引起的风险，比如因经济、政治及整个社会环境变化所引起的证券价格的波动都属于此类风险。就目前我国证券市场而言，大致有如下几种：
1.利率风险。这是指利率变动，出现货币供给量变化，从而导致证券需求变化而使证券价格变动的一种风险。一般而言，因利率下降引起股价上升或因利率上调引起股价下跌。
2.市场风险。这是指证券市场本身因各种因素的影响而引起证券价格变动的风险。证券市场瞬息万变，直接影响供求关系，包括_势动荡、货币供应紧、政府干预金融市场，投资者心理波动以及大投机者兴风作浪等，都可以使证券市场掀起轩然大波。
3.政策风险。各国的金融市场与国家的_面、经济运行、财政状况、外贸交往、投资气候等息息相关，国家的任一政策的出台，都可能造成证券市场上的证券价格的波动。
4.其他系统风险。除了上述风险之外，还存在其他一些风险如汇率风险，入市资金结构风险等。
（二）非系统风险
非系统风险，是指某些微观不确定因素的发生对某一个或几个证券的收益产生影响所带来的风险。这些微观不确定只对个别公司或企业产生影响，通常与整个证券市场的价格变动不存在系统性、全局性关联。非系统风险主要有如下几种：
1.信用风险。它是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。信用风险实际上揭示了发行者在财务状况不佳时出现违约和破产的可能，它主要受证券发行者的经营能力、盈利水平、事业稳定程度等因素的影响。
2.经营风险。指上市公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误导致企业亏损而带给投资者投资损失的可能性。造成经营风险的因素有诸如项目投资决策失误、市场预测不准以及技术更新不及时等。在市场经济条件下，任何企业都有经营失败的可能性，因此这种风险是始终潜在的。
3.财务风险。财务风险是指企业资本结构不合理所造成的风险。负债经营是现代企业常用的一种经营手段。一般来讲，债务资本比例越高，财务杠杆作用就越大，但同时也要看到负债经营不利的一面，由于负债需要支付固定的利息，当企业利润下降时，带给投资者的收益就将大幅度减少。因此，如果企业负债过量，造成资本结构不合理，那么相应所蕴含的财务风险就越高。
4.价格风险。价格风险是指涉及企业产品的价格发生变动而带来的风险。构成企业的价格风险一方面是成本因素，即企业从事生产所需的原材料、主要辅助材料的价格上涨或职工工资增加使生产成本上升，另一方面是市场竞争使销售价格的
下降。
5.技术风险。指技术开发方面的各种不确定因素，如技术难度、成果成熟度、与商品化的差距、开发周期、技术寿命期等造成的投资风险。
除了上述几种特殊风险外，常见的造成非系统风险的因素还有诸如自然灾害以及不利于某一公司或企业的特殊事件的发生等等。
二、证券投资风险影响的因素
证券投资给人带来收益的同时也伴随着一定的风险。证券投资风险的因素分析在证券投资活动中起着重要的作用。证券投资的风险因素很多，但最主要的是经济因素。风险因素共同作用的结果，或直接表现为证券投资不能盈利甚至不能收回本金（主要指债券），或间接表现为某种证券投资比银行存款或其它投资少盈利。证券投资风险既包括证券本身规律体制的风险，又包括人为因素的风险。因此，对证券投资风险因素的认识有利于监管机构制定合理的证券制度，也有利于投资者做出正确的投资决策。
（一）市场风险影响因素
市场风险是由于证券市场行情变动而引起的。就我国目前情况来看，产生市场风险的主要原因有两个：一是证券市场内在原因，它是不可避免的；另一个就是人为的因素。证券市场行情的变动同样也引起市场风险。这种行情变动可通过股票价格指数或股价平均数来分析。证券行情变动受多种因素影响，但决定性的因素是经济周期的变动。经济周期的变化决定了企业的景气和效益，从而从根本上决定了证券市场，特别是股票行市的变动趋势。 （二）利率风险影响因素
市场利率的变动会引起证券价格变动。利率与证券价格呈反比变化，即利率提高，证券价格水平下降，利率下降证券价格水平上涨。
利率从两方面影响证券价格：一是改变资金流向。当市场利率提高，会吸引一部分资金流向银行储蓄、商业票据等金融资产，从而减少对证券的需求，使证券价格下降。当市场利率下降时，一部分资金流回证券市场，增加对证券的需求，刺激了证券价格上涨；二是影响公司成本。利率提高，公司融资成本提高，在其他条件不变的情况下盈利下降，引起股票价格下降。利率下降，融资成本下降，盈利相应增加，股票价格
上涨。
（三）投资者层面风险影响因素
证券投资风险究其实质是投资者遭受损失的可能性和损失的大小，它源于证券市场内外各因素未来的不确定性，投资者本身的行为也会带来一定的风险。
1.过度自信导致的非理性投资行为。证券市场是一个典型的导致过度自信的场所，投资者会由于过度自信而影响他们对会计信息的正确研判。
2.风险偏好导致的非理性投资行为。不同的投资者对待风险的态度是不同的，主要可分为风险厌恶、风险中性以及风险喜好型投资者。通常风险喜好型投资者会把相同的资产组合的确定等价报酬率定得比无风险投资的报酬率要高，使得他们更倾向于选择资产组合而不是无风险投资。
3.从众心理导致的非理性行为。在证券市场中，投资者往往不是基于自己对收益和风险的预测，而是通过猜测和跟随别人的行为来买卖股票，这就是通常所说的股票市场的从众行为。而从众心理导致的非理性的投资行为，则使客观存在的'投资风险成为事实。
三、证券投资风险防范措施
证券投资是一种风险投资，在证券投资过程中，为了尽可能避免各种风险，获得最大的投资收益，投资者必须对投资风险有充分认识，学会衡量投资风险的方法，采取相应的防范措施，将证券投资的风险减少到最低限度。
证券投资风险的规避主要从两个方面来考虑，一是政策制定者要推出合理的规则，尽量减少风险；二是投资者要保持清醒的头脑，认清市场本质，把投资风险降到最低限度。
（一）系统性风险的防范
对于证券投资监管机构而言，系统性风险可以从制度创新、提高上市公司质量、完善监管体系三个方面防范和化解，提倡诚信并帮助投资者树立理性投资的观念。
对于投资者，系统风险是无法消除的，投资者无法通过多样化的投资组合进行防范，但可以通过控制资金的投入比例等方式，减弱系统风险的影响。
（二）非系统性风险的防范
证券投资非系统风险可以通过多种证券投资组合分散和降低。投资组合分散风险的原理在现代金融市场得到了广泛应用。投资者一般应先分析各证券的收益与风险结构，通过对行业发展前景、公司经营状况和财务状况的分析与研判，再结合其市场表现，选择出具有潜力的投资品种构建投资组合。
1.投资对象分散化。投资者可将资金分散于债券与股票，而且在购买股票时选择购买不同行业和不同企业的股票，从而避免因某一行业或企业不景气而蒙受重大损失。
2.投资地域分散化。不同地区的企业会受所在地区的经济状况、市场、税赋以及政策等诸多因素的影响，经营业绩会相当悬殊，其股票在市场上的表现也会有一定差异。
3.投资期限分散化。在投资期限上采取分散方式，就是将资金分成若干部分分别进行长期投资、中期投资以及短期投资，这样，可以减少经济不景气或股市行情大起大落所带来的损失。
四、证券投资风险几点思考
1.证券投资市场各种风险产生的原因并不是单一的、许多情况下是各种因素共同作用的结果。所以我们对证券投资的风险分析不应采取一因一果的分析方法，而应采取一因多果或多果多因的综合分析方法。
2.在证券投资风险中，系统的风险是不能通过分散投资加以避免的，而只有非系统性的风险，才能采用多样化的投资加以避免。
3.对证券投资风险形成的原因进行了深入的分析，并提出了相应的防范措施，对保护投资者的利益有重要意义。
参考文献
[1] 张中华.投资学[M].高等教育出版社，：72-75.
[2] 于桂琴.我国证券市场系统风险成因分析[J].特区经济，，（10）.
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[4] 徐暖心.浅析我国证券投资的风险与规避措施[J]..
证券投资报告分析 第17篇
关键词：股评人 第三人 民事责任
一、股评人的概念及其职业特性
股评人可以定义为：依法取得证券投资咨询业务资格和执业资格，就证券市场、证券品种走势及投资证券的可行性，以口头、书面、或其他形式向社会公众提供分析、预测或建议等信息咨询服务的专家。根据中国证监会的《证券、期货投资咨询管理暂行管理办法》，从事证券、期货投资咨询业务的人员，必须取得证券、期货投资咨询从业资格并加入一家有从业资格的证券、期货投资咨询机构以后，方可从事证券、期货投资咨询业务。从性质上看，股评人应定性为专家，即为证券（分析）领域的专家。
二、股评人角色的社会价值
股评人是证券市场的一个重要角色。在资本市场的发展方面股评人就发挥了重要的作用。首先，股评人的工作可以使资本市场具有稳定性，避免市场的大幅波动。因为股评人的推荐注重投资组合，以投资理念进行操作，这样就可以使投资者避免系统风险，对市场来说，就避免了因投机出现的市场震荡。其次，股评人可以为形成富有成效的资本市场和国民储蓄的有效分配作出贡献。投资者在作出投资决策时，需要以更为完备的信息和数据，对将来的收益和风险作出周密的预测。股评人的存在无疑顺应了投资者的需要，使资金投向最具投资价值，将来收益最高的企业，同时也满足了上市公司的需要，使资金流向生产效率较高的企业。”所以说，证券分析师提供的分析意见和预测对一般投资者而言，是一种重要的信息。
三、股评人对第三人承担民事责任的必要性
虽然独立性和客观性乃股评人立业之本，但在现实中各种关联交易的存在，使得股评人常常面临各种冲突，很难保证分析报告的独立性和客观性及自身的信誉。
2000年我国学者林祥曾研究分析了1998年4月1999年6月我国证券咨询机构预测的效果，研究发现咨询机构推荐的股票在推荐公开之前有显的超常收益，相反在推荐公开后却存在显著的负超常收益。其研究认为我国的股评人并不是致力于收集和分析财务信息，其拥有的私人信息少，缺乏行业分析能力，靠与客户“合谋”来赚取利润。比如ST中科、蓝田股份、银广厦、湘中药等的相继曝光，使股评人的职业形象不断遭人质疑，投资者对股评人声讨赔偿的呼声越来越高，而证券分析行业的地位也开始动摇。这些都反映了我国证券咨询行业存在的职业道德和分析取向问题。
由此可见，由于证券分析行业的特殊性，仅仅依靠道德守则和行业自律来规范我国股评人的执业行为是不够的，现实的发展需要通过法律的手段来救济，即寻求“他律”追究股评人的民事责任。对股评人科以民事赔偿责任，一方面可以产生威慑作用，促使他们更加谨慎和勤勉尽责；另一方面，可以使投资者的损失得到补偿，有助于化解矛盾，实现市场公平和社会正义，增加投资者信心，有利于证券市场的稳定。
四、关于股评人对第三人民事责任性质之我见
笔者认为，股评人对第三人的民事责任应定性为侵权责任，其理由如下：
首先，对于独立责任说，虽然免去了责任性质的纠缠，但其也不得不依据客观事实的性质，类推适用民法上的侵权或合同责任的规定，其实仍然没能避免要将证券欺诈的民事责任归于传统法律制度之下。
其次，违约责任与侵权责任的责任产生依据不同。违约责任的产生依据是违反当事人之间的约定义务，侵权责任的产生依据是加害人违反法律直接规定的法定义务，而约定义务与法定义务的区别就在于当事人之间事先是否存在意思自治的过程。股评人向不特定的证券投资者提供证券分析预测信息的行为，他们之间并不存在合同关系。股评人所违背的义务也就不是一种合同义务，而是法律规定的一种特殊义务。在实践中，投资者购买股票的行为却因听信证券分析师虚假预测而做出，其造成的损失如果不能向证券分析师主张赔偿，这无异于放纵证券分析师的欺诈行为，动摇了证券市场的诚信基础。
最后，采取侵权责任说更有利于保护受害者的利益。基于我国现实的契约理论和司法实践，在受害人为第三人的情形，采侵权责任说更利于保护受害者的利益。依据法理，违反法定义务构成的民事责任，只能通过侵权行为法进行追究。
五、股评人对第三人民事责任归属原则的确定
鉴于股评人职业的特殊性，如采用过错原则就要坚持“谁主张、谁举证”的举证原则，这样势必会造成原告的举证困难。因为一般的公众投资者对有专业知识的股评人是否有过错很难知晓，而股评人却可以以各种理由证明自己所做报告的客观与准确而使自己免责，所以采用过错归责原则是不合适的。若过错原则的不适合是站在原告的立场上考虑的结果，那么无过错归责原则从被告的角度考虑也是不恰当的。
股评人在进行证券分析时，要受上市公司事前和事后的影响，而且一旦信息公开，信息在证券市场上持续作用的时间较长，也就是股评人很可能对他人的虚假陈述行为承担一种期限不确定的担保责任。再加上证券市场本身具有不确定性，存在着风险，投资者受益或受损时经常的事情，如果强制证券分析师对第三人承担责任，而不考虑其行为时有无主观的过错，这种无过错责任对于证券分析师而言未免过于苛刻，对其是不公平的。这样只会给股评人的工作带来极大的压力，从而不利于该行业的长期发展。
我国首例证券分析师民事赔偿案件“湘中药”案，法院采用的是过错推定原则，即如果投资者能够证明其所受的损失时由于信赖股评人的分析、预测或建议而做出投资决策造成的，而股评人又不能证明自己没有过错，法律就推定股评人有过错并承担相应赔偿责任。采用过错推定原则与“信赖推定”原则相符合，且与股评人的高度注意义务相对应，而且在利于保护投资者权益的同时也能维持股评人的积极性，无疑是最合理的。
六、结语
股评人对第三人的民事责任的研究和立法已成为国际趋势，故，我国应加快在此领域的研究进程和立法速度，对不断地深化对此的研究，才能最终形成科学合理的结论以早日实现对证券市场投资者合法权益的全面保护。
参考文献：
[1]_明，江华.论证券分析师对第三人的民事责任[J].中南民族大学学报，2004
[2]司徒大年.证券分析师：角色、责任及独立[J].证券市场导报.2002(6)
[3]戴谋富.证券分析师对第三人民事责任[J].求索.2009(6)
证券投资报告分析 第18篇
证券违法犯罪往往能在短时间内给违法犯罪主体带来巨额回报，正因如此，很多市场主体明知存在极大的风险，仍然通过各种手段实施犯罪行为获取暴利。由于证券违法犯罪行为会严重阻碍证券市场的有序发展，因而无论是在成熟的证券市场还是在新兴发展的证券市场，证券违法犯罪都是证券监管部门致力打击的对象。虽然各国不断完善相关的法律制度，监管部门努力提高自己的监管水平，但任何证券市场都没有完全杜绝证券违法犯罪行为，对内幕交易的监管还被认为是一场至今“没有取得胜利”的战争。在中国，《证券法》和《刑法》都对证券违法犯罪作了比较全面的界定，相应地也给出了处罚措施，以中国证监会为核心的监管体系也在不断地完善。然而中国证券市场建立至今才十多个年头，相应的法律制度和监管体系还没有达到完备的水平，而且证券违法犯罪行为存在很大的隐蔽性，因此，证券违法犯罪行为在中国证券市场很常见。从证监会公布的处罚公告的次数来看(见图1)，中国证券市场上的违法犯罪案件呈现逐年增加的趋势，尤其在1997年后增长的速度非常快。
证券监管部门、证券市场操作人士和学术理论界都意识到证券违法犯罪问题的严重性，因此关于证券违法犯罪的研究成果也很多，这些成果为我们认识了解证券违法犯罪提供了基础：杨志华(1995)通过对证券违法犯罪类型的剖析，对相应的犯罪主体应该承担的责任进行了合理的界定；刘宪权(1998)从危害证券管理制度的角度研究了证券违法犯罪行为，分析了中国证券市场证券违法犯罪的特点及其产生的根源，指出证券违法犯罪是构成证券市场风险的重要因素；李越(1999)通过各国资本市场制度和秩序的比较分析，指出了中国资本市场秩序混乱、证券违法犯罪盛行的制度因素；赵锡军(2000)运用公共利益论、俘虏论、监管经济学对证券违法犯罪进行了分析，论述了证券监管的必要性，提出了监管的原则和目标；潘英丽(2000)指出证券违法犯罪对证券市场功能的发挥会产生极大的危害，如降低资源的配置效率，损害投资者利益，加大贫富差距，破坏社会稳定等；熊鹰(1998)通过对证券市场操纵行为所采用的不同手法的分析，将市场“庄家”(操纵者)分为长庄、短庄、凶庄、善庄、恶庄等，指出不同的市场操纵者在证券市场中各自的特征；王菲萍(1998)通过各国制度比较，对内幕交易所导致的投资者的损失如何补偿进行了探索；王铁军(2001)通过对“庄家”行为产生的历史与现实原因分析，提出对证券市场制度进行革命性的改革才是“治庄之本”。这些研究对中国证券市场制度建设都起到了积极的作用，同时为中国证券监督部门的决策提供了依据，也是本文研究的基础。
实证分析
本文对中国证监会已处罚的证券违法案件运用统计分组的分析方法，希望通过数据特征来探索证券违法犯罪中一些更深层次的问题：证券违法犯罪主体(证券发行人、中介机构、证券经营管理机构和投资者)的分布情况；证券违法犯罪行为所依附的载体(资金优势、信息优势)分布情况；证券违法犯罪发生的环节分布(发行市场和交易市场)；不同的违法犯罪主体依托的载体是否存在不同特征等等一系列问题。这些问题的分析探讨将使我们对中国证券市场中证券违法犯罪的特征、内在结构有更深刻的认识。希望本文的结论能为证券监管部门找到监管的重点和突破口提供一些建议。
文章中的样本来源于1994年1月到2000年12月证监会披露的对证券违法犯罪的226个处罚公告(期货市场案件除外)。由于在证监会的一个处罚公告中可能包含了多个违法犯罪行为，例如2000年证监罚字2号文中中国信达信托投资公司广州天河证券交易营业部的违规行为有：以个人名义从事自营和挪用客户保证金。在进行统计时，我们是以违法犯罪行为发生的次数为标准而统计公告的处罚个数，那么在上面的例子中我们统计的次数为2，因此本文的样本个数是346而不是226。应该说我们选择的样本包括了证监会已查处的所有案件，不存在抽样问题，因而不存在抽样误差。本文的结论也是基于这346个样本，由于在不同的时期证监会的监管力度和监管水平不一样，可能造成不同时期的样本之间缺乏比较的依据，这会影响到分析结果的可靠性。科学的做法应该将监管力度和监管水平差异这一因素消除，然而监管力度和监管水平的差异无法考证，即使可以考证也无法将它们量化，在没有更好的处理方法时，我们假定监管部门的监管力度和监管水平是一样的。不可否认，对各类证券违法犯罪监管的难易程度不一样，证监会监管的结果――处罚公告也可能与证券市场中证券违法犯罪行为的实际情况不一致，这也会影响分析结果的科学性。就这一问题本文在后面会进一步讨论。
一、对证券违法犯罪的简单分组分析
1.从证券违法犯罪的方式分析
如果我们将这346个违法犯罪行为按其犯罪方式归类(见图2)，就会发现它们有一定的同质性，主要的犯罪方式有透支挪用、法人投资者(主要是券商)以个人名义炒股、中介机构出具虚假证明、披露虚假财务报表、“三类”企业(上市公司、国有企业、国有控股公司)违规炒股(1999年，证监会公布允许“三类”企业合法进入股市的规定，“三类”企业入市已不属于违法行为)、市场操纵、欺诈发行、内幕交易、虚假消息等。其中最常见的是资金透支挪移的违法案件，包括券商向投资者透支，券商挪用投资者的保证金，银行资金违规进入股市等，占；第二位的是法人投资者以个人投资者的名义开户炒股，而且券商以个人账户进行自营业务为主，占；第三位是中介机构提供的虚假证明，包括注册会计师出具虚假审计报告，律师出具不真实的法律意见书，资产评估师出具虚假的资产评估报告等，占；与中介机构提供的虚假证明相关的披露虚假财务报告所占比重也较大，为，排在第四位。以上四类案件发生的比重较大，都超过了10%或接近10%，应该是证券违法犯罪监管的重点。其他的违法犯罪行为所占的比重都较小，是否加大监管力度要依监管部门的投入而定。
逐年考察各类证券违法犯罪方式所占比重的前三位(见表1)，可以看出在1997年以前证券违法犯罪中欺诈发行所占的比重较大，这与当时证券市场发行中“规模控制，限报家数”的政策有关。当时对企业而言重要的是能得到发行指标，如果达不到上市的标准，只能通过各种虚假手段完成上市，出现多起欺诈发行案也不足为怪。而1997年证监会大力清查进入股市的违规资金，结果使得三类企业违规炒股的发案比重上升到第二位。1998年以后证券违法犯罪所占的比重的前三位与通过总体得出的结论是一致的。
表1：1994―2000年各类证券违法犯罪所占比重的前三位一览表
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
第1位 欺诈发行（） 欺诈发行（100%） 透支挪用（） 透支挪用（） 透支挪移（） 透支挪移() 透支挪移()
第2位 内幕交易（） ―― 虚假证明（） 违规炒股（） 个人帐户炒股(20%) 个人帐户炒股(16%) 个人帐户炒股(25%)
第3位 透支挪用（） ―― 欺诈发行（） 市场操纵（） 虚假证明() 虚假证明() 虚假证明()
证券投资报告分析 第19篇
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班级：
专业：财务管理
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摘要：本文通过对国际经济形势及中国经济形势分析;由于瑞普生物A股属于兽药行业，虽然天_普生物技术股份有限公司所属行业为医药制造业，但是本文仍然以股票所属的兽药行业为背景进行相关的分析。通过宏观的经济环境，行业生态分析;瑞普生物财务分析;股票技术、价格分析。得出了近期瑞普生物交易量波动下降的态势,只是还不够明显。加上现在的股市正处于“熊市”的不景气状态，只能给予谨慎投资的的建议。
一、宏观经济形势分析
(一)国际经济形势分析
20__年国际环境仍然复杂严峻，国内经济运行中深层次问题尚待解决，但中国经济发展具有较多有利条件，有望进一步企稳回升，增长幅度区间将取决于国际大环境与内部深层次结构调整的进展。预计20__年中国经济增速达左右。稳增长是当前经济工作中的首要任务，同时需要处理好稳增长和调结构、转方式与深化改革间的关系。通过稳定投资增长、优化投资结构，扩大结构性减_度、适当降低增值税标准税率等措施实现经济稳中求进。同时促进技术与制度创新，提高劳动力素质，培养经济长期增长潜力。
(二)中国经济形势分析
我国经济并未延续20__年下半年的企稳回升态势，GDP同比增长，较上年4季度回落个百分点。需求则表现为“消费弱、投资稳、出口好转”;供给则表现为“农业形势较好，工业增速偏低，三产增长分化”。通胀压力减轻，居民消费价格同比上涨，比上年同期回落个百分点。就业形势稳定，全国城镇新增就业303万人，完成全年计划目标的34%，比上年同期多增加14万人。社会流动性宽松。种.种迹象表明，中国经济增长动力不足，复苏势头较为疲弱。特别是民间固定资产投资一直处于减速通道，1季度增速比上年全年与上年同期分别回落个和个百分点，显示民间对未来经济发展和投资信心不足。在商业银行不良资产风险逐步上升、金融风险防范力度不断加大的形势下，兽药行业企业的投资扩张也面临资金约束，并可能在未来经济复苏中埋下隐患。
二、行业总体分析
(一)兽药行业竞争剖析
1、产业供大于求，价格竞争激烈，技术竞争逐渐成为主体
农业部强制推行兽药GMP建设，虽然将过去2400多家兽药生产企业压缩到目前1200家，但通过设备更新、厂房重建、人员素质再造等手段，现有企业的年设计生产能力远远超过过去2400家企业的生产总值，兽药业产能过剩已经是一种不争的实施，产能增幅超过200%。然而，GMP企业生产能力的扩大、养殖总量的增加并没有为兽药消费带来同步增长。因此，兽药竞争的残酷性将比过去更为突出。竞争双方均有占领市场的想法，以价格大战打起竞争之战，双方纷纷打出让利于经销商、兽医、养殖户的招牌，甚至于低于成本销售，这一战打得兽医和养殖户无所适从，就兽医和养殖户而言既希望价格低，但又担心买假货，俗话说“便宜无好货”，到底便宜是否是好货在兽医和养殖户心中打了一个问号，不知所以然。但是，商业规律决定价格竞争将仍是兽药市场竞争的主要手段之一。常规兽药与新兽药之间的竞争仍在继续。在过去的若干年实践中，兽医和养殖户对常规抗菌、驱虫、抗病毒、退烧、治喘、止痢药物有了充分认识，市场已占主导地位，兽药经销商的经营有较好的市场基础。
2、宣传竞争失色，渠道竞争白热化，、服务竞争是重要的制胜
当前兽药产业产品的同质化、同名化以及主流客户群体的同一化，宣传的功能对产品的直接促进将大大失色，市场竞争却日趋激烈，终端渠道竞争成为兽药生产企业的必然发展越趋。目前，绝大部分兽药生产企业都在开始进行深度分销，一级代理已由原来的省级或地级代理转变向县、乡甚至村代理，种.种迹象表明，兽药生产企业都在进行终端下沉，精耕细作，贴近市场，力拼渠道。兽医与养殖户购买兽药产品越来越理智，他们迫切需他们迫切需要厂家提供专业的服务，指导他们合理临床用药，提高产品的使用价值，解决实际中的问题。采用优质的服务，如技术讲座、出诊等均能明显提升产品销量，赢得用户对企业品牌的长久信赖，已是一个不争的事实。
(二)兽药市场营销趋向
1、由游击战上升到巩固战和持久战，由产品竞争上升到企业资源竞争打一枪换一个地方，一年换一个牌子，这种采取流动作战、急功近利的游击战法，在兽药经营的人中不在少数。面对农业部大刀阔斧动真格，这些以炒作起家的企业可以说是步履艰辛，越来越没有市场。因此合法合规合情都是不可避免的。企业在产品上市之初就要做好战略规划，稳扎稳打，稳步推进。在20__年接触的很多兽药企业中，张口就是回款几千万的少了，很多人都把辛苦研发出来的产品作为长线操作，打起巩固战和持久战，进行理性归原，把兽药真正当兽药来卖。在市场越来越规范的今天，企业已经不再迷恋那些前无古人、开天辟地的新概念，更注重核心竞争力的打造。产品的同质化和营销同质化越来越高，单一产品的成功显得艰难而单薄。所以，打造家族和系列品牌，树立专业和专家形象，走品类营销路线越来越受到企业重视。
2、营销由显性到隐性，全国市场蜻蜓点水到区域市场精耕细作传统广告营销模式在转型期越发呈现被动与无奈，兽药产品广告效果越来越差已成不争的事实。广告营销从单一操作方式向多元化转变的同时，预示着市场营销开始由显性向隐性过渡。一招制胜的机会越来越少，虚实结合充分放大企业自身优势，将是持续健康发展之路。“天上飞广告，地上铺通道”，这种传统广告营销模式在转型期越发凸显出被动与无奈。广告营销不管是从媒体组合还是操作方式都开始向多元化发展。一方面，企业开始将大量广告费用向事件行销、公益营销、文化营销等方面转移。不同市场的差别性是个令众多企业头疼的事。消费者变得理性，市场越来越规范，广撒网、多捕鱼的蜻蜓点水营销手法耗费大量人力财力，其实产出并不比重点操作几个区域市场多。若水三千，只能取其一瓢。精耕细作，开发一个，成功一个，风险低，投入低，产出不一定少，并且市场扎实，巩固得也好。
三、公司具体分析
(一)、公司历史分析
天_普生物技术股份有限公司(股票简称：瑞普生物：股票代码：300119)，瑞普生物股票是在20__年在深圳证券交易所上市，坐落于河北省保定市民营科技产业园区，是河北省唯一一家集研发、生产和销售为一体的动物生物制品现代化GMP企业。瑞普生物成立于，创业十多年来，不断创新、开拓进取，已从最初的单一企业成长为极具规模的动物保健产业集群。旗下拥有瑞普(天津)生物药业有限公司、瑞普(保定)生物药业有限公司、天_普高科生物药业有限公司、湖北龙翔药业有限公司(参股)、湖南中岸生物药业有限公司(参股)、内蒙古瑞普大地动物药业有限公司(参股)6个GMP生产基地，拥有原料药生产线、粉剂/散剂/预混剂、口服液生产线、消毒剂生产线、注射剂生产线、颗粒剂生产线、片剂生产线、灭活疫苗生产线、活疫苗生产线等30条大型生产线，以巨大的产能成为中国集生物疫苗、药物原料、药物制剂、饲料添加剂四位一体的中国规模最大、产品种类最全的动物保健品生产基地之一。作为我国动物保健品行业的领军企业，中国A股市场上一家专注于兽药领域的上市公司，瞄准国际生物技术和动物医学发展前沿，围绕农业可持续发展的国家需求，秉承“前瞻、创新、正直、分享”的企业理念
天_普生物技术股份有限公司致力于不断开发和生产高质量和高附加值的产品。目前拥有家禽、家畜、宠物、水产等动物产品280多种，其中化学药物近170种，生物制品50多种，饲料添加剂30多种，植物提取制剂30多种。产品是人品、控制是诚信、质量是生命，瑞普信守质量承诺，坚持内控标准高于国家标准10%，产品质量抽检合格率连续20__年居行业前列，主要产品在多个细分市场名列前茅。良好的市场占有率和高品质的产品效果，让“瑞普”品牌获得了行业和客户的广泛认可，被国家行业协会认定为“兽用生物制剂10强企业”、“兽用药物制剂30强企业”、瑞普产品被认定为“天津名牌产品”、“瑞普”商标先后被评选为“中国动物保健行业20__年最具影响力品牌”、“20__年度畜牧业影响力品牌”、“纪念改革开放30年全国畜牧业最具影响力品牌”。天_普生物技术股份有限公司以丰硕的科技创新成果，成为“中国畜牧兽医科技创新领军企业”。以创新的产品引导市场，以过硬的品质赢得市场，瑞普立足高端，致力创新，推进着动保行业可持续健康发展。
(二)、公司财务分析
(三)、公司K线技术分析
四、结论及建议
(一)、结论
随着我国经济的复苏和国民经济的整体向好，瑞普生物股票在观察这段期间内，总体的上证指数和深证指数都呈下降的趋势，并且整个市场处于“熊市”。该只股票属于创业板，而创业板的下降幅度最甚。所以无论是从中长期看来，还是短期来看呈波动下降的趋势。由此，建议如果要投资瑞普生物A股，短期内要注意关注国家调控对兽药行业的政策对股票的影响，和做波段投资，较为合适。短期涨幅有限，注意关注股票的市盈率和振幅程度。
(二)、建议
1、在发行主体发展方面
市场需要什么就生产什么，而不是生产什么就卖什么。营销就是满足消费者需求的过程销就是满足消费者需求的过程，它起始于消费者的需求，也就是市场需要，满足了市场需要也就是适销对路。如何才能做到适销对路?市场调研是唯一的途径。适销对路这一概念应该时刻存在于经营者的脑海中，只有有了适销对路的产品，下面的工作才能展开。没有产品质量作基础，营销工作是很被动的。除了对质量的严格要求之外，产品质量还应当结合消费者的实际需求和成本来考虑，同时，更要关注竞争对手的质量，只有产品质量比竞争对手更好，才能在竞争中取胜。此外，要牢记产品质量必须稳定如一，质量下滑是兽药企业由盛转衰的一个重要原因。
注意为市场配备精英人才。建立一支能征善战的营销队伍，建立一支能征善战的业务队伍有四个基本要素 ：核心、素质、管理、沟通，四者不可偏废。为市场制定适用策略。市场布局，我们所面对的各处市场是相互影响的，其中一些市场处于关键位置，一些处于次要位置，打开一些关键市场，就会占领一大片市场。市场布局要考虑多种因素，一是市场的重要性;二是竞争对手的势力;三是运输距离;四是市场容量大小;五是市场之间的互相呼应;六是考虑人员配置;七是考虑未来的市场管理，防止市场窜货;再就是为将来市场开发留下空间。制订市场布局方案时一定要有前瞻性眼光，以免浪费有限的市场资源。3、营销策略。在营销管理中，我们应制订一些策略性的东西，来强化一些管理要点。经销商积极地卖货、业务员积极地推销、消费者积极地购买，这样销量就会直线上升，反之则市场平平。以上就是对瑞普生物企业发展前景的建议。
2、在投资者的投资方面
最后，我认为投资者在考虑投资瑞普生物A股时，应从以上分析中看出其波动不平稳的态势，故建议谨慎投资。当然，半学期对《投资学》课程的学习和老师的教导下，让我收获了许多，但是由于学生水平有限，报告中难免会有不足或错误，敬请老师指正。
证券投资报告分析 第20篇
一、实验目的与要求
1.实验目的
在我国沪深股市中自主选择某只个股，灵活运用所学知识，探究其价格走势的规律，以达到提高解决实际问题能力、创新能力以及组织管理能力的目的。
2.实验要求
(1)根据实验目的及指导教师的具体要求，通过小组讨论的方式，确定实验具体对象、设计实验思路与步骤，用文字、图表、流程图、表格等形式记录分析过程，写出实验结论。最后总结本实验的成功和不足之处，并提出改进的建议。提倡和鼓励学生提出创新性见解，不可照搬教材或教师课堂讲授的内容。
(2)截取价格走势图时，请将技术分析软件的配色改为“绿白”等浅色方案，并根据需要灵活选择使用“分时走势线使用粗线、分时重播、复权处理、显隐主图指标、窗口个数、分析周期、叠加股票、画线工具”等功能。建议利用技术分析软件或Windows的“画图”软件在走势图中添加一些文字、箭头、方框或线条后再粘贴到实验报告文档中。
(3)正文使用黑色小四号宋体、倍行距。在规定的时间内完成，并提交电子稿（注意按规范进行命名）和打印稿（用A3纸双面打印中缝装订，或A4纸双面打印左侧装订，不需彩色打印）。
二、实验设备与软件
1.实验设备：联接互联网的计算机
2.实验软件：证券投资技术分析软件
三、实验思路与步骤
(确定实验分析对象，写出具体的分析思路和步骤)
个股价格走势分析即以图表为主要手段对个股在市场上的表现进行研究，以预测市场未来的价格变化趋势。研究对象：市场行为。市场行为是指市场的实际交易行为,主要包括价格、成交量、价和量的变化幅度以及完成这些变化所经历的时间。
实验的分析思路和步骤大致如下：
一、选定某只股票，了解该公司的基本信息
二、对该股进行分时图分析
1、内盘与外盘
2、量比
3、委差与委比
三、对该股进行K线分析：
1、对单根K线的分析
2、对两根K线的分析
3、对三根K线的分析
四、对该股进行切线分析：
1、支撑线或者压力线
2、趋势线
3、交叉线
4、扇形线
5、轨道线
6、黄金分割线、甘氏线
五、对该股进行形态分析：
对该股形成的符合要求的形态进行分析
六、对该股进行指标分析，选取几个较熟悉的指标：
1、、趋势类指标：MA；
2、摆动类指标： KDJ；
3、成交量类指标： OBV；
4、路径类指标： BOLL；
七、对该股进行综合分析，得出实验分析结论
四、实验分析与结论
(用文字、图表、流程图、表格等形式记录分析过程，最后写出实验结论)
（一）分析过程
一、选定股票：600085同仁堂
基本信息：上海证券交易所A股；行业：医药制造业
公司背景：北京同仁堂是全国中药行业著名的老字号。创建于1669年（清康熙八年），自1723年开始供奉御药，历经八代皇帝188年。在300多年
的风雨历程中，历代同仁堂人始终恪守“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训，树立“修合无人见，存心有天知”的自律意识，造就了制药过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 最近重大事件：
1)05月26日(600085)“同仁堂”20XX年度股东大会决议公告
2)04月26日同仁堂(600085):一季度净利润亿,增27%
分红扩股:1)20XX年末期拟以总股本130207万股为基数,每10股派元(含税) 3)20XX年中期利润不分配,不转增
债券:20XX年拟发行的可转债总额拟定为不超过人民币亿元(含亿元),
票面利率不超过3%(股东会通过)
二、对该股进行分时图分析
6月6日，从该股的分时图可以看出，平均价格线基本比较稳定，但是每分钟成交价格线波动较大，且与平均价格线的趋势不吻合，甚至出现背离，说明股民对该股票的价格争议较大，或者有被炒作的可能性。
平均价格线位于较高水平，说明持有该股的成本比较大，要防跌。
由图可知，6月6日内盘大于外盘，说明持有该股的股民的心态是看跌的，持有的意愿下降，是买方市场，初步判断接下来可能会出现下跌。
量比略大于1，说明收盘时的成交量较过去几天的变化不大
委差与委比均为负，且数值较大，进一步验证了股民持有的意愿下降，卖方的意愿较强。要防跌。
[证券投资技术分析实验报告]
证券投资报告分析 第21篇
实习地点：方正泰阳岳阳营业部
实习时间：__年2月18日——__年3月5日
主要工作：柜台服务，以及客户服务部工作
记得刚刚进入泰阳的时候给我的第一印象就是这个公司的内部控制比较严格，虽然我已经说明了我的来意只是简单实习，不涉及找工作就业的问题，但主管人士还是需要我制作好自己的简历递交上去，以备以后复查情况。下面是我从网上找到的泰阳公司简介，自己描述公司概况不如这个来得贴切，摘录一些，以便观者更好的了解公司概况：
“泰阳证券有限责任公司创建于1988年，其前身为湖南省证券公司，是经中国人民银行批准成立的全国首批证券公司之一。__年10月18日，经中国证券监督管理委员会批准增资扩股至亿元人民币,并更名为“泰阳证券”。__年，在湖南省人民政府和证监部门的领导下，公司实施市场化重组，由北大方正集团有限公司、方正证券有限责任公司注资重组公司，注册资本变更为亿元，__年5月，完成全部工商变更登记手续。目前，公司拥有证券营业部28家，其中湖南省内有15家，其余均分布在北京、上海、深圳、重庆、广州、杭州、南京等省会和经济发达城市，形成立足湖南，辐射全国的网点布局。公司各项业务发展态势良好，__年，在中国证券业协会公布的全国券商七项排名中，我公司有五项进入前二十名。__年，随着证券市场行情回暖，公司业务全面走出低谷，经营业绩突飞猛进，全年利润高达亿元。__年底，公司在湖南省委、省政府和证监部门领导下顺利完成重组，由我国著名的it行业龙头企业——北大方正集团注资重组公司，公司新增股东还包括方正证券、股份制商业银行和国内一些实力雄厚的国有企业，公司实力进一步壮大。现在，“持续创新，方方正正做人，实实在在做事”成为了公司新的管理理念和企业文化，它为公司经营管理注入了无穷活力，各项业务呈现出前所未有的增长态势。至__年4月，公司实现股票基金交易量2741亿元，创下了历史最高水平。今年内公司将全面完成集中交易和客户保证金第三方存管工作，并在证监部门和董事会的领导下，实施“方正证券”和“泰阳证券”合并，使公司的资本实力和核心竞争力得到进一步充实和增强。同时，作为全国六家合规制度试点的证券公司之一，通过合规管理制度的施行，公司内部控制和抗风险能力将得到极大的提升。”
见面后，主管们简单问了情况之后就把我和同学带到了柜台服务，让负责这里的任总安排我们工作。任总相当和善，深得员工喜欢。他安排我们跟随苏莹和吴伟学习，非常凑巧的是，这两位仁兄和我们还都算得上有交情，苏莹的好友曾经到威海游玩，和我有几天的交情，而吴伟和我居然是初中校友。一见面距离就拉近了，没什么好拘泥的，我们有问题就问他们，而他们也把所有我们能做的工作都毫不犹豫的给了我们。(题外音：压迫啊!剥削啊!)没想到最开始学会的竟然是如何使用复印机。这的确也是现代办公室必备技能之一啊——一天下来向任总汇报的时候，他就是用这样一句简单的话深刻诠释了这第一天的所有意义(话外音：一语道破天机的感觉)。
随后在柜台一个星期的工作中，我们基本上承包下所有复印工作，在帮助这一看似简单工作的过程中让我们对柜台的基本流程有了大体认知。泰阳岳阳营业厅的前台服务(柜台服务)分为四个部分，一号到四号柜台分别是：证券帐户开户，资金帐户开户(含开户信息修改，如密码修改，帐单打印等等——这个柜台的事情比较杂一点，我们就是主要跟着这个柜台实习)，柜台咨询，以及三方存管办理。客户开户主要经过一号柜台和二号柜台办理，开户表申请表一式两份，身份证要复印在背面，而身份证还另外要再复印一份，如果是信息修改，则除了修改申请表都要复印身份证外，单独的身份证复印件要三份。另外，资金帐户卡也是都要复印的。大部分时候我们的工作很轻闲，还可以观摩一下其他人忙碌的工作，开户人来得多的时候，他们基本没有时间跟我们说话。若是遇上复印任务突然涌来，而这时候复印机又偏偏卡纸的时候最让人头痛，这样的时刻虽然不多，但的确在它突发的时候又教会了我们一个东西——怎么拆开复印机，把那些卡住的纸给拽出来，重新开始，祈祷这一次不要卡……
证券投资报告分析 第22篇
第二条、证券公司编制年度报告时，除应遵循中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）有关年度报告内容与格式的一般规定外，还应遵循本规定的要求。其中的财务报表附注部分还应遵循《公开发行证券公司信息披露编报规则第6号－证券公司财务报表附注特别规定》的要求。
第三条、证券公司应披露截至报告期末前三年年末或年度如下财务数据与财务指标：流动资产、代买卖证券款、受托资金、流动负债、净资本、营业收入、手续费收入、自营证券差价收入、证券发行收入、营业支出、净资产负债率等。
第四条、证券公司董事会应在其报告中披露如下事项：
（一）证券经纪业务情况，包括：
1、按证券种类（如股票、基金、国债、企业债券和其他证券等）和交易场所披露买卖证券的金额、市场份额。
2、按债券的种类（如国债、企业债券等）披露报告期内的已兑付债券金额。
3、披露报告期内保管证券的增减变动情况，并注明有无将代保管证券抵押、回购或卖空情况。
（二）按全额承购包销、余额承购包销和代销等承销方式分别披露报告期内承销的次数、承销金额和相应的承销收入。
（三）按自营证券种类披露本期与上期按月计算的自营证券年均余额、自营证券差价收入和自营证券收益率。
（四）披露本期与上期有关资产管理业务的平均受托管理资金、受托资金总体损益和平均受托资产管理收益率。
（五）其他业务利润较大的，分别按业务类别披露本期与上期的收入和支出情况。
（六）前一报告期末所披露风险因素本年内给证券公司造成的损失，以及本年末所存在的可能对其造成重大影响的各种风险因素及相应对策。这些风险因素包括营运风险、管理风险、市场风险、财务风险、电子技术风险、法律法规风险等。对风险因素能够作出定量分析的，应进行定量分析；不能作出定量分析的，应进行定性描述。
（七）资产负债表日后的非调整事项，包括所投资金融品种或金融工具等价格的异常波动、对一项金融资产的大额投资、公司股票和债券的发行、外汇汇率的较大变动、自然灾害、重大证券交易等等。应详细披露这些非调整事项的内容以及其对财务状况和经营成果的影响；如无法作出估计，应说明原因。
第五条、证券公司应聘请具有证券公司审计经验的、具有执行证券期货相关业务资格的会计师事务所，按中国独立审计准则对其依据中国会计和信息披露准则和制度编制的法定财务报告进行审计。此外，应增加审计内容，聘请获中国证监会和财政部特别许可的国际会计师事务所，按国际通行的审计准则，对其按国际通行的会计和信息披露准则编制的补充财务报告进行审计。
增加审计时需关注的内容包括：损失准备的提取及不良资产的处置情况；重大表外项目及其对财务状况和经营成果的影响；不同经营业务及经营区域的资产质量、获利能力和经营风险；法定财务报告与补充财务报告之间的主要差异。
年度报告正文中的财务资料应与法定财务报告一致，补充财务报告应作为年度报告的附录披露。
第六条、证券公司应对内部控制制度的完整性、合理性和有效性作出说明。
证券公司还应委托所聘请的会计师事务所对其内部控制制度，尤其是风险管理系统的完整性、合理性和有效性进行评价，提出改进建议，并出具评价报告。评价报告随年度报告一并报送中国证监会和证券交易所。
所聘请的会计师事务所指出以上三性存在缺陷的，证券公司董事会应对此予以说明，监事会应就董事会所作的说明明确表示意见，并分别予以公开披露。
第七条、证券公司编制年度报告摘要时，应包括上述第三条至第六条的主要内容。对其中的财务指标，可不必列出计算公式。法定财务报告与补充财务报告之间存在重大差异的，应在摘要中予以说明。
证券投资报告分析 第23篇
证券投资的分析方法主要有如下三种：基本分析法，技术分析法、演化分析法，那么，证券投资分析主要复习方法有哪些呢?
1.基本分析――根据经济学、金融学、投资学等基本原理推导出结论的分析方法;
理论基础：①任何一种投资对象都有一种可以称之为“内在价值”的固定基准，且这种“内在价值”可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析而获得;②市场价格和“内在价值”之间的差距最终会被市场所纠正，因此市场价格低于(或高于)内在价值之日，便是买(卖)机会到来之时。
主要内容：宏观经济分析、行业分析和区域分析以及公司分析三大内容。
2.技术分析――根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法;
理论基础建立三个假设之上：①市场的行为包含一切信息;②价格沿趋势移动;③历史会重复。
*注意：本教材第六章认为技术分析的理论基础为道氏理论(具体见第六章重点难点)
主要内容：市场行为的内容。分类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。
3.证券组合分析法――根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法。以多元化证券组合来有效降低非系统性风险是该分析方法运用的出发点。
现代证券组合管理理论：马柯威茨的均值方差模型是证券组合分析首要的理论基础，夏普的“单因素模型”、“多因素模型”和夏普、特雷诺、詹森的资本资产定价模型(CAPM)以及罗斯的套利定价模型(APT)，又进一步扩充了该方法在实践运用中的理论基础。
基本分析法与技术分析法的比较：
基本分析：(优)能较全面地把握证券价格的基本走势，应用相对简单;(缺)对短线投资者的指导作用较弱，预测精确度相对较低。主要适用于周期相对比较长的证券价格预测，以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。
技术分析：对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强。就我国现实市场条件来说，技术分析更适用于短期的行情预测。
为使分析结论更具可靠性，应根据两种方法所得出的结论，作出综合判断。
“长看基本、中看政策、短看技术”的综合分析手段
“长看基本”――我国证券市场在宏观基本面的作用下的运行规律，宏观经济对证券市场的长期走势起着决定性的影响与强有力的支撑;
“中看政策”――从中期来看，国家有关管理部门通过政策性措施对证券市场运行的有形调控而对市场中期发展的影响，政策因素往往会在一定程度上改变证券市场的先前运行轨道，但不会改变证券市场的最终走向;
“短看技术”――证券市场的短期走势主要是受技术面的影响较大。技术指标等各种技术分析方法对目前中小投资者占有相当比例的中国证券市场的心理面影响尤其显著，表现为市场心态在短期内的剧烈波动从而导致市场的涨跌。
证券投资报告分析 第24篇
一、宏观经济因素分析
从目前的情况来看，央行基本维持了偏松的货币投放力度，但资金供需矛盾仍然突出。xxx年总体上货币政策稳中偏松，尽管货币供应量M2已超百万亿，但与全社会固定资产投资总额的比率，已由xxx年的快速下降到xxx年的，M1与全社会固定资产投资总额的比率也由下降到约。同时，中国经济连续三年调整减少了企业的利润额和现金流，加之人民币国际化推进迅速，致使人民币资金需求日益增加，利率趋于上升，供需矛盾更加突出。
产能过剩、政策效应递减、结构性通货膨胀和潜在金融风险等，是影响xxx年经济运行的主要不利因素。首先，产能过剩将降低经济运行中的投资乘数效应，致使终端需求的增加只能提高现有生产能力的利用率，却不能有效引致新的投资;其次，政策边际效应递减将弱化投资促进政策的作用，因为电力、燃气及水的生产和供应业，交通运输、仓储和邮政业，以及水利、环境和公共设施管理业等三个行业，是政府投资促进政策的重要着力点，xxx年其投资增速已达，很难进一步提升;第三，食品类、劳务类和居住类项目价格仍然可能会出现较大幅度的上涨，并驱使央行在货币政策操作方面更加趋于紧缩，进而对实体经济造成一定影响;最后，地方政府债务的增加和房地产价格的上涨威胁着经济的平稳运行，必须采取一定的措施予以妥善管理，但从短期来看，这些举措却可能造成房地产投资及地方政府投资的下降。
目前，我国乳制品行业正处于新的发展历史时期，“十二五”乃至更长一段时期乳制品行业发展的重点是转变发展方式，积极引导企业进行技术、工艺创新，开发市场需求的乳制品，丰富产品结构。尽管行业整体增长速度受到上游原料奶价格上涨的压制，不过，在行业景气向好以及政策红利的推动之下，多数乳制品企业盈利情况依然上佳，伴随xxx年原料压力的逐渐缓解，加上行业景气不减以及政策的持续推动，乳制品将会是食品板块格局最清晰、成长确定性最强的细分子行业。
总的来说，从宏观层面的发展情况来看，随着资金面的扩大以及国家的政策导向来看，乳制品行业应该是一个可以进行长期投资的行业。
二、行业分析
随着居民生活水平的提高,城镇化进程的不断进行,居民在食品饮料行业中的支出也越来越多,从以前的要求吃饱?到后来要求吃的味道好?在到现在吃的要营养要安全,要求在一步一步的提高,这给有品牌,有品质保障的大公司在行业整合中带来了很大的优势。
从目前看,媒体对乳品新国标的质疑,引发了群众及有关部门对乳品的重视,新国标很有可能被再修改和提高标准.这个经验,我们在校车事件中得到的启示.其实几年前,已经有校车安全标准,但一直没有实施,同时也质量不高.事故一出,无论是标准和实施都将大幅提。对应对乳品行业,前几年的“三聚氰胺”事件,已经令众多中小乳品企业倒闭,甚至包括了三鹿这样的大型乳品企业. 蒙牛,伊利,光
明和三元等,强者恒强. 现在乳品新国标被质疑后,未有望再次提高标准,行业领军企业能够通过投入资金提高技术含量,保持甚至提高市场占有率但中小乳品企业特别是未上市公司,则在资金紧张和技术提升能力不足的制约下,难以保持原有市场,甚至萎缩被兼并.所以,乳品行业上市公司存在投资机会。
从资金偏好来看, 乳品属于食品行业,企业经营稳定,收入有较大保障,每股收益稳中有增,一旦预期标准提高带来更高行业集中度,必定能够吸引他们动用资金入场。
另外，我国的平均恩格尔系数已近似东欧国家,但我国的人均GDP却远低于欧洲,相对而言,这反映出我国居民花在食品上的钱太少,而在其他方面的支出太多.试想如果房价下跌30%, 每个月按揭就能省下500-1000元钱,这些钱花在食品上,对食品质量提升的推动效用是翻天覆地的. 同时总体支出不变,而实际生活水准提高.但现在,随着国内物价逐步回落特别是房价的下跌,给我国消费者的食品支出留出了空间. 人们越来越重视提高生活质量. 西方特别是日本的乳品消费历史告诉我们,亚洲国家的饮食习惯会提高富含蛋白质食品的摄入特别是乳制品. 当然这需要满足一个前提,收入水平的不断提高.我国人均收入水平正在渐渐提高.所以,乳品行业值得中长期关注。 伊利股份有限公司根据行业的发展与国民经济周期性的变化关系分类属于周期型行业。伊利公司的乳制品受国内和国外的经济波动性因素较强，在市场经济情况下，产品价格形成的基础是供求关系，而不是成本，成本只是产品最低价的稳定器，但不是决定的基础。伊利的食品受供求关系的影响是非常大的，因此周期性也很强。
证券投资报告分析 第25篇
投资公司概况范文1现资股份有限公司成立于1993年5月28日，由湖南省高速公路建设开发总公司等五家发起人共同出资组建，历经了“湖南长永公路股份有限公司”、“湖南长永高速公路股份有限公司”、“现资股份有限公司”名称变更。
公司主营业务为高等级公路的养护维修和收费经营，是湖南省交通系统唯一一家上市公司，至2008年3月31日止，公司总股本亿股，总资产亿元，净资产亿元。
创建初始，公司即修建了湖南省第一条高速公路——长永高速公路，长永高速的建成通车结束了湖南省无高速公路的历史。同时，公司资产规模得到了快速发展，公司先后收购了107国道岳阳专用线以及京珠高速公路长沙至耒阳段的收费经营权，公司经营的公路里程由最初的20多公里快速增长至297公里(其中高速公路为246公里)，成为湖南省经营高等级公路的重要企业。
1999年1月28日，公司股票(简称“现资”)正式在深圳证券交易所挂牌交易，股票代码000900，至2004年起连续四年进入深证100指数样本股。1999年至2008年3月31日止，公司累计实现净利润亿元，向投资者累计分红 亿元，送股万股，转股万股，累计向国家缴纳税费 亿元。
公司凭借良好的资信和实力，通过上市、配股、借贷等方式为湖南省交通建设融资65亿元，同时，以此为资本金拉动湖南省高速公路建设资金120亿元以上，为湖南省交通事业的发展作出了重要贡献。
投资公司概况范文2投资公司是一种金融中介机构，它将个人投资者的资金集中起来，投资于众多证券或其他资产之中。“集中资产”是证券投资公司背后的核心含义。
在投资公司所建立起来的证券组合之中，每个投资者按照投资数额比例享有对资产组合的要求权。这些投资公司为小型投资者们提供了这样一种机制：他们可以组织起来，以获得大规模投资所带来的好处。
从公司法的角度讲，第一我国公司法没有投资公司的这样一个概念，在我国公司法中明确规定了只有有限责任公司和股份公司两种，所以，单从公司的分类上来说，不存在投资公司这样的一个类别。
从公司的名称来讲，所谓投资公司，一般主要从事经贸、资产、经营类投资范围，当然主要还要看公司章程中注明的经营范围。
投资公司是以将货币或资产投向本身以外的企业或个人、并从这种货币或资产的投入取得 直接经营收入或通过股份变现实现资金退出的企业法人。
目前在中国的金融市场，投资公司一般以“投资银行”的角色称呼出现，顾名思义投资公司必须拥有大量的自有资金，才能实现真正的投资运作。
同时，由于投资工作本身的难度还需要另外一种类似中介性质的企业来服务投资公司和企业，因此就出现了目前市场上众多的投资顾问公司，顾问公司并不具备真正的投资能力，只是在投资活动中为项目方和资金方牵线搭桥，并从中收取顾问费用。
投资咨询公司在西方国家中称为投资顾问，是证券投资者的职业性指导者，包括机构和个人。主要是向顾客提供参考性的证券市场统计分析资料，对证券买卖提出建议，代拟某种形式的证券投资计划等。
证券投资咨询公司最大的特点，就是根据客户的要求，收集大量的基础信息资料，进行系统的研究分析，向客户提供分析报告和操作建议，帮助客户建立投资策略，确定投资方向。
此类公司的咨询业务主要包括：
①接受政府、证券管理机关和有关业务部门的委托，提供宏观经济及证券市场方面的研究分析报告和对策咨询;
②接受证券投资者的委托，提供证券投资、市场法规等方面的业务咨询;
③接受公司委托，策划公司证券的发行与上市方案;
④接受证券经营机构的委托，策划有关的证券事务方案，担任顾问;
证券投资报告分析 第26篇
2012年3月上证指数下跌，深证成指下跌，创近半年最大跌幅。4月多空消息交织，机构观点分歧日渐加大。国五条地产调控政策和银监会的“8号文”重挫权重板块 ，导致大盘指数重心走低。
从搜狐证券的数据来看，4月个股研究报告数量较多，与年后公司密集公布2012年年报有关，多数分析师进行了常规的年报点评，深入剖析了个股的财务、运营情况，挖掘了多只年报黑马。根据搜狐证券的统计结果，3月份有894位分析师的2558份评级为“买入”或“增持”的研究报告到期。其中，280只短期涨幅超20%的牛股被分析师们选中。
小券商国都证券研究能力存疑
国都证券在1月29日至3月4日仅7篇研究报告，无一成功。分别推荐捷成股份、银座股份、步步高、万科A、苏宁电器、友阿股份、常宝股份、丹化科技、贵州茅台共7只个股，股价在20日内最高涨幅低于10%，而该券商2月的荐股水平同样很差，9篇报告中仅有3篇预测准确。
国都证券化工行业分析师王双看好的丹化科技，给出的推荐理由为“通辽乙二醇产量提升，期待河南项目”，他在丹化科技年报扭亏为盈的前提下，期待“产品质量提高，与市场价格的折价减小；开工率提高，降低摊销费用；河南项目顺利进展，降低折旧和人工费用”这一系列举措对公司的提振效应。但由于公司上年度盈利主要依赖坏账收回，市场对该股未来业绩存忧，导致公司股价持续下挫。最终，丹化科技不涨反跌，20个交易日内跌幅超17%，最高涨幅也仅录得。
大券商“丈二和尚摸不着头脑”
除了国都证券这样的小券商，大中型券商如中金公司、海通证券、华泰证券的分析师在3月份也表现较差，荐股成功率低，其中华泰证券研究报告多达113篇研报，但是，依然未能把握好市场热点，荐股屡屡失手，成功率仅39%，其研究能力存疑。
4月因为同时看好天齐锂业，海通证券分析师刘博、华泰证券分析师刘敏达、国金证券分析师张琨，王丽妍不幸登上了金罗盘分析师研究能力排行榜3月后十名榜单。
对天齐锂业定增收购泰利森股权一事，投资者一直持谨慎态度。2月28日晚间，公司公告称收购议案获泰利森股东大会通过，海通证券分析师刘博、华泰证券分析师刘敏达、国金证券分析师张琨，王丽妍同时发表研究报告，除华泰证券坚持“增持”评级外，海通、国金均给出了“买入”建议，对该股后市的发展给出了乐观的表态。
海通证券分析师刘博认为“本次收购泰利森，天齐锂业蜕变成全球第一大锂矿生产商，国内锂精矿对外依存度大幅降低，同时打破国外对锂资源的垄断，取得定价权，意义非凡。”并给出该股48元的目标价。岂料，利好落地，在3月1日盘中涨停之后，天齐锂业股价从元的高位一路下滑，最终录得的最高涨幅，截止3月29日，该股较三位券商评级当日下跌超17%。
除押错宝的上述分析师外，湘财证券分析师刘飞烨3月推荐的康盛股份不涨反跌，且20个交易日最高涨幅竟录得，本月市场热点匮乏，大盘节奏难以捉摸，对分析师带来了巨大考验。
券商研究员的资历不如老股民
一位投行界知名人士顾先生表示：出现越来越多券商研究员荐股失误的原因，“首先是现在很多研究员资历太浅了。”很多研究员都是大学毕业后就直接到了研究所，根本没有行业从业经验。他举了个例子，有个研究员给从事建材装备的一家公司出了份报告，认为毛利率10%太低，顾先生一看就有问题，这么低的毛利率，谁干这个买卖，一了解才发现，原来公司之前提取了10%的风险准备金，是给未来做股权激励留下伏笔。
然而，一份好的报告需要分析师亲自到公司实地调研，要对行业非常熟悉，会有一些长期看好的公司，如果公司有新项目投产、收购兼并等重大事项发生，评估价值发生变化，需要更详细数据的时候，分析师会单独或相约其他券商分析师一起到公司调研。
证券投资报告分析 第27篇
我到西部证券证券有限公司咸阳西兰路营业部进行了为期近一个月的实习，实习内容为了解证券公司营业部的结构熟悉证券交易的流程了解证券市场行情以及营销方式。
一、公司介绍
西部证券股份有限公司是经中国证券监督管理委员会批准设立，于20__年元月正式注册开业的证券经营机构。公司注册资本金壹拾亿元人民币，在陕西、北京、上海、深圳、山东、江苏设有37家证券营业部和17家证券服务部，在上海设有专门从事自营业务、客户资产管理业务的第一、二分公司和研究发展中心等业务部门。20__年5月，公司控股子公司——西部期货有限公司正式挂牌成立。公司成立以来，建立了完善的法人治理结构和严密科学的内部控制体系，确立了合规守法经营的指导思想，造就了一支具有共同使命感和价值观的员工队伍，逐步形成了_和衷共济，共谋发展，风控至上，稳中求先_的企业文化，走出了一条规范管理、稳中求先、注重效益的渐进式发展之路，取得了连续九年盈利的优异经营业绩。20__年10月，公司通过了中国证券业协会组织的规范类证券公司评审，成为全国第一批规范类证券公司。20__年1月，公司又顺利通过了创新类证券公司评审，成为全国第十九家创新类证券公司。
面对中国证券市场高速成长所带来的发展机遇，公司将秉承_以客户需求为导向_的服务理念，进一步建立健全公司内部控制体系和风险管理制度，强化科学管理，确保客户资产安全完整和公司资产保值增值。同时，努力发挥公司自身优势，以创新促发展，积极探索集合资产管理、融资融券、股指期货等创新业务，进一步提升公司的核心竞争力，最终实现公司各项业务均衡协调发展，为客户提供专业化、个性化、差异化的证券金融服务，提升公司的市场地位，使公司发展成为市场上最具盈利价值和增值潜力的证券公司。
公司总部设在__，下设__管理总部，在全国拥有31家证券营业部和11家证券服务部。公司秉承“诚信、和谐、高效、共赢”的经营理念、“团队拼搏，创新图强”的企业精神和“客户至上、服务领先”的基本原则，在团结高效的经营团队带领下，全体员工通过自身的不懈努力，始终坚持守法合规经营、严格控制各类风险、大力拓展各项业务、为客户提供专业化的金融服务。公司努力把握中央关于加快滨海新区开发开放的历史（教学案例，试卷，课件，教案）性机遇，立足天津，面向全国，努力成为全国一流券商，以优良的经营业绩回报股东、回报社会。
二、证券交易流程
投资者入市操作一般涉及开立帐户、委托买卖、资金划转、证券交易、清算交割、挂失、销户等业务环节。
（一）开立证券帐户
不论机构或个人，在深圳、上海证券交易所进行证券交易，首先需要开立证券帐户卡（股东代码卡），它是用于记载投资者所持有的证券种类、名称、数量及相应权益和变动情况的帐册，是股东身份的重要凭证。每个投资者在每个市场只允许开立一个证券帐户卡。
1、证券帐户的分类
上海证券交易所的证券帐户根椐投资者的性质分为五类。各类证券帐户通过编号加以区别（证券帐户的编号由一个大写英文字母与9位数字组成，最后一位数字为校验位）。
2、开立证券帐户的地点
①各大证券公司营业部及营业网点
②证券中央结算公司指定的各地代理开户机构
3、开立证券帐户的必备资料
个人投资者：本人亲往办理的，提供本人_居民身份证（以下简称身份证）及其复印件；境外自然人持境外居民身份证（护照）及其复印件可开立深、沪B股帐户。由他人代办的，还须提供代办人身份证及其复印件、经公证的授权委托书。
机构投资者：办理人须提供下列资料：
①法人营业执照或注册登记证书原件和复印件或加盖发证机关确认章的复印件；
②法定代表人授权委托书与法人代表证明书；
③法定代表人身份证明文件复印件；
④经办人的身份证及其复印件。
4、开立证券帐户的处理流程
①到营业柜台办理时，如实填写《自然人证券帐户注册申请表》或《机构证券帐户注册申请表》的_申请人填写_栏；
②交纳费用；
③待开户柜员输入资料，合法开户信息返回后，打印，领回证券帐户卡。
（二）开立资金帐户
有了证券帐户您就可以申请开立资金帐户了，资金帐户是用于记载您买卖证券的资金变动及余额情况的帐户。资金帐户由证券公司营业部为投资者开设。您可以根据您所在地区您选择一家证券营业部，作为自己买卖证券的代理人，并与它签定《证券买卖代理协议》及相关协议。
1、开立资金帐户的必备资料
个人投资者：本人亲往办理的，提供本人身份证、证券帐户及其复印件；机构投资者：须提供工商行政管理机关颁发的法人营业执照副本原件和复印件或民政部门或其它主管部门颁发的法人注册登记证书原件和复印件、法定代表人授权委托书和经办人的身份证及其复印件。
2、营业部现场开户流程
①将深沪证券帐户卡原件、身份证原件及签署的《证券买卖委托合同》等资料交柜台审核；
②柜员将资料输入，客户自行输入交易密码及取款密码，成功注册为某券商的证券交易客户；身份证、证券帐户卡复印留底；
③获得某券商的证券客户号或资金帐号。
3、预约上门开户服务
大多数的券商各证券营业部提供预约上门开户服务
（三）资金划转
可以采用银证转帐的方式将证券买卖资金从银行存折（卡）划拨到证券资金帐户。同样您也可以采用银证转帐的方式将证券买卖资金转回您的银行存折（卡）。您保证金帐上的资金余额跟存在银行一样，证券公司会按银行活期存款利率定期计息。银证转帐的途径与证券交易的途径相同，对外服务时间为正常交易日9：00—15：30。
1、买卖过程中的资金变动
当您每次委托买入指令成功，交易系统将相应扣除保证金帐上的资金。每次委托卖出成功后，交易系统将立即把相应的卖出金额添加到保证金帐上，这称为“资金当日回转”，当日回转资金可以用于买入，用于其他用途（如转入银行帐户）需遵循证券交易所有关资金清算的时间约定：A股、基金、债券为T+1日（即T日卖出返回的资金余额，T+1日可取款）；B股的资金清算为T+3。
（四）委托买卖
1、交易时间和委托时间
上海证券交易所和深圳证券交易所的通常交易时间是：每周一至周五：上午（前市）：9：15至9：25（集合竞价时间）；9：30至11：30（连续竞价时间）。下午（后市）：13：00至15：00（连续竞价时间）。双休日和证交所公布的休市日休市。与交易时间相对应，投资者下达委托的时间通常为每一交易日的9：00—15：00。
2、委托方式
证券公司各营业部为投资者提供的主要委托方式有：
A、当面柜台委托：需要投资者本人提供资金帐户卡，填写委托单并签章。委托完毕，请投资者注意妥善保存委托单。
B、自助终端委托：通过证券营业部提供的电脑自助操作设备进行委托与查询。
C、电话委托：通过拨打券商提供的专用委托电话进行交易与查询：
D、网上交易：网上交易是通过因特网进行证券委托买卖的简称。
3、委托申报
委托通常应在规定的交易营业时间内办理。委托一般当天有效，即委托有效期从委托申报开始至当天闭市结束。在办理委托时，请您注意申报清楚以下内容：
A、证券的名称或证券交易代码；
B、买卖方向：即买进或卖出；
C、买进或卖出的数量；
D、买进或卖出的价格（债券回购价格指是每百元资金的年收益率）。
4、委托数量和委托价格的相关规定
证券交易所对委托的数量和价格有特定的要求。委托数量的规定主要包括：
（1）交易单位，即委托数量应该是一个交易单位为起点的整数倍。
（2）最高申报上限，单笔委托的委托数量不得超过一定的上限。不同证券种类的交易单位和最高申报上限各不相同。需要特别说明的是：对股票和基金买入数量须是一个交易单位的整数倍，但小于一个交易单位的证券余额可以一次性委托卖出。
委托价格的规定主要包括：
（1）币种的规定，通常情况下，委托价格的单位是人民币元，但部分证券并非以人民币元作为报价币种。
（2）价格档位的规定，即委托价格所应遵循的最小变动单位。
（3）涨跌停板的规定，为防范股价异常波动，证券交易所规定了不同证券的当日最高涨幅和最高跌幅，超出此范围的委托一律无效。不同证券种类的价格档位和涨跌停板也各不相同。
5、委托的执行
证券营业部接受投资者委托后，将立即通过电脑联网系统将有关指令转发相应的证券交易所。交易所对所有委托采用电脑集中竞价，并根据价格优先、时间优先的原则进行撮合成交，并向证券营业部回报行情和成交情况。投资者的委托如未能一次全部成交，其剩余委托仍可继续执行，直到有效期结束。委托成交后，投资者应该对符合委托条件的成交结果给予承认，并请按期履行交割手续。
6、委托的撤销与变更
在委托未成交之前，您有权变更或撤销委托。变更委托，视同重新办理委托。
（五）清算交割
1、交割制度
目前，证交所对A股股票、基金、债券及其回购，实行T+1交割制度，即在委托买卖的次日（第二个交易日）进行交割。对B股股票，则实行T+3交割制度，即在委托买卖后（含委托日）的第四个交易日进行交割。
2、办理交割手续
为确定成交与否，请您在委托后及时到开户的证券营业部，办理证券清算交割手续，领取书面交割凭证（如《成交交割通知单》等），以及时了解证券帐户和资金帐户的库存余额情况。
（六）指定交易
上海证券交易所对投资者实行全面指定交易制度。即凡在上海证券交易所从事证券交易的投资者，须事先明确指定一家证券营业部作为该投资者委托交易、证券清算的代理机构，并将该投资者的证券帐户指定于该营业机构所属的席位号，然后才可以进行证券的交易。
由于营业部搬迁等原因，投资者想重新选择证券营业部时，则须办理指定交易转移手续。即先向原所在的证券营业部申请办理撤销原指定交易，再在新的一家证券营业部重新办理指定交易。随后投资者便可在这家新的证券营业部进行证券的委托买卖。指定交易一般在指令送达交易所时即时生效。
（七）转托管
投资者从一个营业部搬到另一个营业部进行交易时，如果涉及深圳股票的转移，必须办理证券的转托管。转托管必须到转出营业部办理，办理转托管时须持有三证，而且还需要填写转入营业部的深圳托管席位号。
（八）非交易过户
证券发生继承、馈赠、分割时，在经过公证后，需要进行非交易过户。上海证券过户时，证券受让人可持本人身份证、资金帐户、证券帐户及公证书到指定交易证券营业部申请办理证券的非交易过户。深圳证券的非交易过户目前还需到深圳证券登记中心在各地的代理机构方能办理。
（九）分红配股
1、红股上市流程
（1）上市公司在指定报刊上刊登权益分派公告，确定股权登记日（R）、除权除息日（通常为R+1）和红股上市流通日（通常为R+2）；
（2）从红股上市流通日开始，投资者可以卖出其所得红股。
2、红利派发流程
沪深证券交易所上市公司红利或债券利息均自动划到投资者的资金帐户上，投资者可以打印对帐单，查看股息到帐情况。
深市红利派发流程：
（1）上市公司在指定报刊上刊登权益分派公告，确定股权登记日（R）；
（2）R+2日，各券商收到中央证券登记结算公司转来的派息款，并将其划入投资者开设的资金帐户；
（3）R+3日起，投资者可通过查询其资金帐户变动情况，了解红利到帐情况；
（4）特别说明：深市代理市值配售的沪市上市股票（证券代码为003__）现金红利将根据上市公司确定的现金红利发放日（一般在R+5日之后）到达投资者资金帐户。
沪市红利派发流程：
（1）上市公司在指定报刊上刊登权益分派公告，确定股权登记日（R）和现金红利发放日（一般在R+5日之后）；
（2）现金红利将根据上市公司确定的现金红利发放日（一般在R+5日之后）到达投资者资金帐户。
3、配股认购流程
（1）上市公司在指定报刊刊登《配股说明书》，确定股权登记日（R）；
（2）配股认购于R+1日开始，认购期为十个工作日。逾期不认购，视同放弃；上海证券交易所的配股权证代码通常为700__（对应股票代码600__），其股份余额表示投资者的可配总量。投资者认购配股可比照卖出证券：证券代码700__、卖出价为配股价、卖出数量小于或等于可配股数，配股指令可以撤单，配股是否成功可查询成交回报。深圳证券交易所的配股权证代码通常为08__（对应股票代码00__），其股份余额表示投资者的可配总量。投资者认购配股可比照买入证券：证券代码08__、买入价为配股价、买入数量小于或等于可配股数，配股指令可以撤单，配股是否成功可查询成交回报。配股认购期间，权证不允许转托。
（3）配股缴款完成后，上市公司将在完成一系列法定手续后，在指定报刊上刊登《股份变动和配股上市公告书》，确定配股上市日；
（4）从配股上市日开始，投资者可卖出其已配股份。
（十）销资金户
若想销资金帐户，须持本人身份证、资金帐户、证券帐户到营业部的柜台办理。如果曾经办理过委托书的，还必须提交委托书原件。销户时，营业部将收回资金帐户和委托书，并付清保证金余额及应付利息。您在办理销户前，请注意一定要先办理好撤销指定交易及深圳证券转托管手续。
三、客户经理实习
四、实习思考
（一）证券公司营业部
面对投资者，为投资者服务，要跟上新业务的需求。作为提供证券业务的中介服务机构，证券营业部完善的信披制度和良好的服务，将有效增强客户的忠诚度和归属感，也是打造证券营业部核心竞争力所在。特别是随着新产品交易工具的不断推出，客户熟知并了解这些新交易产品运行规则、交易流程、参与风格和理念，就成为了今后一个时期内证券营业部服务的重点。
（二）证券公司营业部的运作对教学上的思考
1、证券公司营业部主要是面对投资者为投资者服务
一般来讲证券公司营业部主要是经纪业务，其通过两条途径为投资者服务，一是柜面服务；二是咨询服务。柜面服务为投资者提供证券交易流程，咨询服务为投资者解答各种问题。而不管是柜面服务还是咨询服务，营业部工作人员都是直接面对投资者的，和投资者打交道，这就需要工作人员了解投资者心理，能够很好地和投资进行沟通。这就使的我们在日常的教学中要注意培养学生的交际能力以及和人沟通的能力，可以通过开设专门的课程使学生系统地了解与人沟通的技巧，也可以通过开展各种活动引导学生善于与人沟通。
2、要加强技能训练。
证券公司营业部为投资者服务必须能够很好地掌握证券交易的流程，熟练地为投资者进行开户、买卖、清算交割、销户等，这样才能赢得投资者的信心，提高工作效率。在我们的日常教学中应该提高实验课的比重，充分利用证券交易实验室、商业银行实验室、保险实验室和期货实验室，以便学生能够很好的掌握证券交易操作的流程，适应证券公司营业部的工作。
3、要拓宽学生的知识面。
证券公司营业部面对的投资者各种各样，他们有的程次高一点，有的程次低一点，在从事具体的证券交易过程中有各种各样的问题需要证券公司营业部的员工给予解答，这就需要员工有很宽的知识面，不仅要了解证券交易的流程，还要了解和证券交易相关的各种问题，以便很好地为投资者服务。这就需要我们在日常的教学过程中要有意识地拓宽学生的知识面，可以通过增加开设选修课、讲座等形式增加学生的知识面，以便学生能很好地适应以后的工作。
证券投资报告分析 第28篇
《证券投资学》是金融学专业、金融工程专业、投资学专业的重要基础课程，也是经济管理类各专业的选修课程。在金融学专业众多课程中是一门应用性很强，同时又具有很高深理论知识的课程。因此建立有效的《证券投资学》课程实践教学体系对于提高该课程的教学效果具有非常重要的现实意义。1998年以来，随着规范的证券投资基金开始建立，机构投资者队伍迅速发展壮大，为投资学学科的研究和教学提供了巨大的市场需求。然而，纵观国内的证券投资学教学实践，尽管已经做了很大的探索并取得了一定的进步，但是目前整体上仍然不能适应投资学的高度理论性与应用性并重的学科特征。 一、面向市场需求的《证券投资学》课程培养目标 随着中国资本市场的发展及其与国际资本市场的接轨，中国资本市场已经发生了巨大变化，金融产品规模不断壮大，产品不断创新以及开放环境下外来资金的不断冲击。同时资本市场快速发展对证券投资人才需求的热情一直保持稳定增长的趋势。其中，高级金融顾问、高级投资分析师、高级服务管理师等招聘需求明显增加，专业化要求进一步提高，具有深厚专业知识和多年从业经验的高级人才，以及具备横跨外汇、投资等领域的人才，均成为企业不惜高薪猎捕的对象。此外，理财顾问、证券经纪人、财务规划师、投资项目分析师等成为热门招聘职位。这些资本市场的变化影响着证券投资人才培养目标的设定，同时也对我们学生的知识结构、应用能力提出了新的要求。市场的需求是金融人才培养目标的导向，因此面对社会的需求，证券投资学的课程教学应当满足以下几个目标。 1．具备扎实的投资理论基础知识。 适应社会的需求首先应具备的就是扎实的投资理论知识，包含了证券基本知识、证券投资工具基本知识、证券投资指数等，同时还包括了证券投资工具定价与估值、证券投资组合管理、证券投资的风险管理和投资业绩评价等等。学生不仅要具备较强的理论知识，同时也需要将此类理论知识运用到实际的投资操作中。目前市场对此类人才的需求尤其旺盛。证券公司、基金公司等金融机构的基金经理、风险管理人员就是能够控制投资组合风险，对证券投资工具进行定价估值，并进行风险管理。 2．具备初步投资实践操作能力。 证券投资学是一门实践性和应用性很强的学科，掌握证券投资基本理论知识的基础上，必须进行实际的证券投资操作与分析。证券投资学的操作性不仅包括对基本流程的操作，同时还必须能够独立、理性的进行证券投资分析，比如股票的选择能力，实际操盘能力等。证券公司的操盘手、分析师主要工作是要求灵活运用投资组合技巧，为客户进行增值服务，能娴熟使用各种分析软件，掌握基本分析与技术分析，拓展证券经济业务。因而必须具备较强的实际操作能力和证券投资分析能力。 3．具备规范的分析报告写作能力。 适应市场的需求，学生不仅要具有较强的操作能力和理论体系，同时也要具备把操作和分析能力具体化和理论化，能够通过书面语言表达相应的分析、投资思路和投资理念，为自己客户服务，同时也为团队做出理性的决策提供支持。 二、《证券投资学》课程实践教学手段 课堂教学的主要任务是传授基础知识，实践教学则是促进学生实践能力、创新能力等综合素质的提高。为达到这一目的，单一的教学方法是不会实现的。 1．案例教学法。证券投资学与社会实际联系紧密，用实际案例导入教学，往往涉及知识面广，需要多学科的知识构架，可以激发学生的探究和尝试欲望;同时案例的分析与解决，要求学生对已学知识及技能必须融会贯通、灵活运用，因而可以调动学生的主动性、思辨力，实现理论———实践———学习———理论———实践的良性循环。 2．参与式教学方式。证券市场时刻发生变化，同时对市场行情的判断和证券的分析没有确定的标准，因而要想对证券市场有更深的理解，必须时时关心证券市场的动态与变化。老师要做到时时关注市场动态、关注社会经济新闻热点，在课堂上穿行问题探讨。同时应提倡参与式教学方式，让学生参与热点分析，发表个人观点。通过这种授课方法的持续，特别能调动学生上课积极性，学生积极参与，课堂气氛活跃，学生也养成独立思考问题的习惯。 3．模拟证券投资技能贯穿整个教学过程。可以利用网络资源，或者是实验室证券投资软件，老师向每位学生提供一笔虚拟资金，建立虚拟证券账户，利用实验课时间，根据上海、深圳证券交易所的实时行情进行模拟证券投资。这一做法在大多数学校都得以采用，这一方法确实能够大幅度调动学生的学习兴趣和热情。 4．教学实践基地法。结合证券投资学的特点在校外建立实践基地，其目的是在加强理论联系实际，培养学生实践能力、创新能力和团结协作能力。组织学生到证券公司等金融机构实地考察和学习，让学生了解掌握证券公司的总体运作和各部门职能。在实地教学之前，做好理论知识预先准备，进行实习方案设计，并且有目的地进行实地参观学习，可以对理论知识和实际运用之间的联系有了更明确的认知，为学生以后的学习指明方向。 三、《证券投资学》课程实践教学体系的设计 以适应社会需求为导向，培养具备扎实的投资理论基础知识、具备初步投资实践操作能力和具备规范的分析报告写作能力目标，运用多种的实践教学方法手段，结合本科生教学特点，《证券投资学》课程实践教学内容设计如下: 1．面向证券投资基础理论知识的案例教学环节。 证券投资基础理论部分包括证券投资工具介绍、证券投资指数、证券投资工具定价理论及其投资组合管理理论等。对于理论知识的掌握，通过案例教学方法将会取得较好的教学效果。比如对证券市场和证券市场投资工具的认识，可以通过上海和深圳等国内市场的上市证券种类进行概览，总结和比较中外证券市场投资工具的差别，对国内市场各类证券的市场特点和表现进行直观对比。学生还可以在老师的指导与要求下，成立合作小组，明确投资目标，选择投资品种组合，并计算证券投资品种的比例和风险程度，多大比例用于风险资产的投资，例如股票、期权等，多大比例的资金用于无风险资产的投资，例如国债等。大多数证券投资学的实践内容多强调操作股票方面，其实对投资品种的选择和对风险的控制是更为重要的实践内容，而目前的实践内容对此相对而言较为薄弱。由于此环节的实践内容涉及理论知识内容较多，综合性较强，也可以放在证券投资学课程结束之后开展。#p#分页标题#e# 2．面向证券投资分析的模拟操作教学环节。 证券投资分析环节包括证券交易行情、证券交易程序、证券投资基本分析、证券投资技术分析。证券投资的基本分析包括宏观分析、行业分析和公司分析等，技术分析包含了k线分析、切线分析、指标分析、形态分析、波浪分析等。对此内容实践操作主要通过模拟证券交易。通过模拟交易，首先重建整个交易过程，从开户、委托、成交、清算交割等程序，直观化地掌握证券交易的操作流程。二是，选择股票进入模拟交易的范围，熟练使用操作软件的各项功能，并读懂行情表，分时走势图和指数走势图。可以选择有代表性的股票进入模拟买卖，了解二级市场的运行与管理，比如竞价原则、清算、交割过户的手续费等。三是，运用基本分析方法自行选择证券并投资，四是，运用各种技术分析方法和指标分析研究判断市场行情和个股行情，选择买卖时机。同时此部分的实践教学也可采用参与式教学方式，可组织一定范围内的讨论，发表自己对行情的判断，这对提高证券投资分析能力、完善投资策略有很大的帮助。 3．面向分析报告写作能力的实践教学环节。 课程结束之后，根据学生模拟投资的收益情况，股票选择分析能力、风险控制水平和最终完成的投资分析报告，确定该学生的学习成绩。这一环节的实践教学采用多种教学方法结合。首先是案例分析教学法，用实际案例作为引导掌握分析报告的写作格式和规范。撰写的投资分析报告主要有证券价值分析报告，基本分析报告，报告当中应包括对宏观经济、证券发行公司的行业背景及发展趋势、证券发行公司的整体状况和财务状况等，同时也包含技术分析报告，包含买卖时机判断的标准等。详实的调查报告作为考核内容之一，以此来判断学生将所学理论与实践相结合的效果。 四、《证券投资学》课程实践教学模式构建的现实问题及解决方案 1．现实问题。 (1)教学实践意识淡薄。各个培养单位在思想上不重视实践教学。究其原因一方面是由于国家教育部没这方面的硬性规定及要求，另一方面是实践教学在教学经费上的高投入要求，使各培养单位不能或不愿过多开展实践教学。 (2)教师素质有待提高。实践教学内容体系具有模块化、组合型、进阶式的特点，对教师的素质要求较高。而目前教师普遍缺乏实践教学的积极性。从时间花费、教学条件准备等方面来说，课堂教学相对比实践教学比较容易开展;同时，教师晋升职称课堂教学时数及科研成果为依据的客观现实，导致教师普遍不愿意从事实践教学工作，直接导致实践教学整体质量下滑。 (3)对实践教学管理力度不够。主要体现为教学计划中多数都是实践教学所占的教学比重偏少、偏低;社会调查实践未作教学计划要求或没有相应学时学分要求;毕业实习基本采用以提交书面实习报告为教学要求，缺乏实习过程的管理和控制，教学实践基地流于形式。 2．解决方案。 (1)强化实践教育观念，为学生提供多种内容和形式的教学实践机会。在实践教学的安排上一定要坚决体现全程化的特点:第一是要理论教学与实践教学相结合进行，既有理论讲授，又要有相应的实践体验;第二，要充分利用假期安排学生积极参与社会调查和实践锻炼，最好是将社会调查实践进行学分修学上的要求，以保证学生社会调查和实践足量。总之，对学生的实践教学，一定要在整个教学过程中贯彻，充分发挥理论教学与实践教学的互相促进作用。 (2)加强师资队伍的实践培训。加强实践性教学，必须有一批具有一定实践经验的师资队伍。高素质的专业师资队伍是培养高素质人才的有力保证。担任实践性教学的教师，不仅要具有深厚的专业知识，还要有丰富的证券投资实践经验。学校应支持教师定期到社会上的相关对口工作单位进修培训，了解证券业的最新进展，以便将最新、最先进的知识教给学生，使教师与学生都能够做到与时俱进，也可提高我们教学的社会适应性。 (3)大力加强教学实践基地建设。实习基地是实践性教学的载体，是学校的“练兵场”，是学生的“习武地”。所以，实习基地要真正体现专业特色和水平，体现先进性、配套性和实用性，要产生教育效益，形成教学、实习一体化。 (4)加大实践教学管理力度，提高实践教学质量。除上面强调的硬件建设外，在软件建设方面，加大实践教学管理力度，是提高实践教学质量的重要手段。这在一定程度上甚至比硬件建设还要关键。因为具备了实践教学硬件基本条件，如果教学上没有好的、严格的管理制度和办法，实践教学照样不能有效开展。
证券投资报告分析 第29篇
一、项目开发宏观环境分析
天津市经济逐步呈现平稳较快发展的良好态势。近年来，工业经济进一步向好，投资、消费等内部需求持续升温，制约经济快速发展的有关因素明显得到改善，经济发展基础逐步得到加强，总体形势持续向好。天津工业园区交通便利，水、陆、空、铁立体交通网络发达。天津工业园区距离天津滨海国际机场仅两公里距离。天津港是中国北方最大的人工港，园区距离港口三十公里。同时，津滨高速、京津塘高速等多条高速公路贯穿在天津工业园区内。
二、可行性分析及必要性
随着经济的发展和中国科技兴国战略的进一步实施，在政府的大力扶持下，我国各个行业发展迅猛尤其是房地产业与工业。经过几十年的发展，轻钢结构建筑行业已经形成一条完整的产业链，从开采、提炼、加工、到应用于所需行业中，已日趋成熟。轻钢结构具有轻巧、节材、节能、降低工程投资、使用寿命长等优势，可以实现快速安装与二次使用，并具有抗震、抗风、隔音、隔热等优点，因此，轻钢结构已经在建筑领域迅速崛起，同时，我国将节约资源作为基本国策，提出发展循环经济，保护生态环境，节约资源的发展理念。
为了加快钢结构产业发展，积极响应国家政策，Nvidia经过反复考察，拟在天津工业园区建立一家生产基地，项目总投资亿元，征地45950平方米（位于天津工业园区3区内）。
三、可行性分析
有投资就有风险，项目投入运营后，公司将更加完善现有企业制度和企业经营制度，保证各项目高效运营和管理，为促进企业经营的良性循环，公司制定了一系列措施。首先要加强企业宣传力度，只有让客户了解企业经营模式，产品质量，才能让客户信任本企业。其次，加大业务员招揽力度，加大业务员队伍的建设。还要树立质量意识，要做到每个产品都是客户放心的产品。最好，要加强企业管理，做到增收减支，抓质量，抓安全，促工期，确保万无一失，赢得广大客户的好评。
通过大量的市场调查，证明该项目在当前经济环境下是一个很好的投资项目。它具有前景好，市场好，用途广，利润高等诸多的有点，因此，应该抓住当期有利时机，在国家相关政策的支持下，筹措资金，拟建该项目，迅速占领市场，打出品牌效应。该项目是可行的，必要的。
四、融资概算
资金是企业进行生产经营活动的必要条件。企业必须以权益资本的形式向投资者筹集资金，并以此来吸引其他投资或称为各类借款的基础和保证。资金筹措在房地产开发中是不可替代的地位，为投资提供了基础和前提。
证券投资报告分析 第30篇
证券资讯公司竞争图存的方式正向着两个极端方向发展，一种是以低成本支撑其低价竞争，抢占市场份额，以维持其生存，这类公司或非正式组织为数众多。二是以高投入、高品位树立市场形象，着眼未来，争抢核心市场，这类公司虽为数不多，但无疑将是未来证券资讯业的脊梁。
1、坚定的走证券资讯咨询化的发展道路。单纯的简单的f10资料为主的低端的资讯信息内容的竞争只会陷入资讯产业低水平价格战的泥潭中，要从产品的技术构成、新产品的开发、推广机制、产品的信息质量、营销策略及手段从根本上与竞争对手拉开档次，才能从低端市场的价格战的竞争中走出来，作到控制市场走向和价格的目的。在公司内部必须建立一套完备的新产品设计、开发和推广的运行机制，保证高质量的新一代产品、延续产品、后续产品和可替代产品源源不断地、有序地投放市场，形成多套产品立体交叉竞争。唯有如此，才能从市场混战中走出来按自己的步伐发展自己。资讯咨询化的发展方向既提高了信息的含金量，也是向高端市场发起进攻的最重要的筹码。
2、加强和国内做证券行情交易系统的厂商比如说乾隆高科，通达信等的技术上的合作，以行情交易系统和资讯平台和相结合的方式来发展资讯行业未来的资讯平台的搭建方向。建立全新的基于证券行业电子资讯架构和现代的资讯有效集成创新技术构建起来的的统一证券资讯平台的运作模式。要是自己的资讯信息内容提供的方式和模型能够紧跟住资讯行业的潮流，只有领潮流之先才可以完整的拥有对市场的话语权。资讯信息模块与证券交易模式的合理有机嫁接以及技术上驻留程序的改进更新是保持这种领潮流之先的技术上的关键。
3、加强全国统一规划的的市场营销策略，树立起自己的品牌营销略。营销策略的正确性和促销手段的完善是产品成功的保证。产品再好，如果没有正确的营销战略、营销手段，没有精良的营销队伍去组织实施，就根本无从实现市场占有率第一的目标，更无从实现第一民族品牌和获取最大创业利润的目标。产品品牌的树立，在质地优良的情况下，除借助宣传工具外，最终还将依靠我们营销人员的自身高素质，丰富的知识和阅历，新颖的营销手段和技巧、良好的口才及应变能力，让消费者去感受我们的员工、感觉我们的产品、感觉我们的服务，确实让他们从中受益。